退市公司数量，上市公司营业额低于多少退市（228家上市公司触及退市警戒线）

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1、228家上市公司触及退市警戒线，过半涉重大违法

上市公司重大违法类案例主要涉及财务造假案，信息披露违法违规案，中介机构未勤勉尽责案，操纵股票价格案，内幕交易案，拒绝、阻碍调查案等多种类型

图/pixabay

文 | 《财经》记者张剑王颖

编辑 | 鲁伟陆玲

在退市新规实施的第二年，触及退市预警线的上市公司数量，正在显著增加。

据同花顺数据显示，截至4月9日，A股市场已有228家上市公司触及退市预警线。

按照2022年1月修订的《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》，强制退市主要分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法强制退市四大类。

《财经》记者注意到，上述228家公司中，有4家触及交易类强制退市指标、12家触及财务类退市指标、151家触及规范类退市指标、123家存在重大违法类退市风险。

在228家触及退市预警线的上市公司中，重大违法类退市企业的数量占比超过一半，这些公司主要涉及哪些类型的重大违法？

4月1日，证监会官网集中公布的2021年证监稽查20起典型违法案例显示，上市公司重大违法类案例主要涉及财务造假案，信息披露违法违规案，中介机构未勤勉尽责案，操纵股票价格案，内幕交易案，拒绝、阻碍调查案等多种类型。

4月9日，证监会主席易会满在“中国上市公司协会第三届会员代表大会”上发表讲话，强调对于主业萎缩、不具备持续经营能力的“空壳”“僵尸”企业，严格执行强制退市制度，坚决推动出清。2019年至2021年，证监会共对上市公司移送稽查立案232家次，与之前三年相比增长82.7%；共有77家公司通过多种渠道实现退出，是之前三年的6倍，资本市场吐故纳新的速度正在加快。

有资本市场人士对《财经》记者表示，中国常态化退市机制正在形成，将有望真正做到“能上能下、有进有出、优胜劣汰、吐故纳新”，IPO发行与退市的比例有望稳步向国际成熟资本市场看齐。

超百家公司存重大违法类退市风险

3月23日，2022年第一家重大违法类强制退市股出现——*ST新亿(600145.SH)即将告别A股，该公司对此发布了股票终止上市的公告称，由于2018年和2019年虚增营业收入，扣除虚增营业收入、追溯调整后，该公司2018年至2020年连续三个会计年度营业收入低于1000万元，触及重大违法强制退市情形。

2022年以来，已有多家公司公告了终止上市的相关风险。3月31日，*ST艾格(002619.SZ)以0.56元价格收盘，该公司股票已连续20个交易日收盘价低于1元，股票触及交易类退市；3月24日，*ST长动(000835.SZ)发布公告称，股票将可能被终止上市。*ST长动的年报显示，2021年实现营业收入237.12万元，实现归属于上市公司股东的净利润-4.54 亿元。与此同时，*ST长动经审计的期末净资产为负值，且公司2021年财务会计报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，触及多项财务类强制退市指标。

此外，*ST金刚（300064.SZ）、*ST济堂(600090.SH)也面临退市危机。3月22日，*ST金刚发布公告称，可能因触及重大违法被强制退市；3月23日，*ST济堂公告称，3月23日收盘价为0.99元/股，低于人民币1元，面临退市风险，同时可能触及重大违法强制退市情形。

根据退市新规，强制退市主要分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法强制退市四大类。

交易类强制退市的主要指标为：连续20个交易日收盘价低于1元；连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元。财务类强制退市的主要指标为：最近一年年报净利润为负，且营业收入低于1亿元。规范类强制退市的主要指标为：财报有重大差错、虚假陈述，被证监会要求改正但超期2个月没改的；未按规定时间要求披露半年报、年报，超期2个月还没补的；过半董事无法保证半年报、年报的真实、准确、完整的，2个月还没改正。重大违法类强制退市的主要指标为：欺诈发行、重大信息披露违法，严重影响上市地位的；涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣的。

市场层面将上述修订后实施的退市新规称为“史上最严退市新规”。

《财经》记者注意到，当前面临退市风险的企业，涉及了市场上的多个领域，既有化工、房地产、食品、机械制造等传统行业，也有计算机、传媒、商贸零售等相对新兴的行业；从企业所有制来区分，既有民营公司，也有国有企业。

其中，不少公司踩中的退市红线不止一条。综合同花顺数据来看，有21家公司踩中了2条以上的退市红线，风险极大。此外，触及规范类退市风险和重大违法类退市风险两条红线的企业较多，有超过百家。

退市风险名单中不乏大型、知名企业

3月31日，山东航空股份有限公司（下称“山航”， 200152.SZ）发布年报称，该公司2021年归属于上市公司股东的净利润亏损18.14亿元。2020年，山航就已经亏损23.82亿元，连续两年的亏损使山航陷入了资不抵债的危险境地，截至2021年12月31日，山航的资产负债率已经达到102.81%。

4月1日，深交所对山航实施退市风险警示，股票简称由“山航 B”变更为“*ST 山航 B”。山航方面表示，为了争取撤销退市风险警示，公司董事会将积极寻求政府和股东支持，同时主动采取措施，努力消除退市风险。

作为中国华电集团公司（下称“华电集团”）在黑龙江地区的电力发展主体和资本运作平台，华电能源(600726.SH)在1996年就已经上市，成为国内最早的国有大型电力上市公司。华电集团是华电能源的最大股东，占股超过40%。

1月21日，华电能源发布业绩预告称，该公司2021年业绩预计亏损约30亿元，2021年末归属于上市公司股东净资产约为-21亿元。华电能源预计2021年度期末净资产为负值，该公司股票可能在2021年年度报告披露后被实施退市风险警示。

此外，一些知名民企也进入退市风险警示名单中。

览海医疗产业投资股份有限公司（下称“*ST 海医”，600896.SH）董事长密春雷曾陷入“失联”风波。这家医疗公司备受资本市场关注。4月6日，*ST 海医发布《关于公司股票可能被终止上市的第二次风险提示公告》称，“预计公司 2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.45亿元至-1.15亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-1.75亿元至-1.4亿元。同时，预计公司 2021年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1.05亿元至1.18亿元。”公告还称，若公司2021年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者仍为负值，并且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入低于1亿元，则公司股票可能被终止上市。

知名服装品牌拉夏贝尔（下称“*ST 拉夏”）也面临退市窘境。*ST 拉夏是首家在港交所和上交所两地上市的服装类企业，曾快速扩张，实现营收超百亿元，线下门店超9000家。然而，近年来该公司持续亏损，2021年年报披露数据显示，2021年公司归属于上市公司股东的净利润约-8.2亿元，门店仅剩300家。

3月30日，*ST 拉夏收到上交所《关于拟终止*ST 拉夏股票上市的通知》。通知显示，*ST 拉夏2021年度经审计的期末净资产为负值，财务会计报告被出具保留意见的审计报告，公司股票已经触及终止上市条件。上交所将根据有关规定对该公司股票作出终止上市的决定。

4月1日，上海新文化传媒集团股份有限公司（下称“新文化”，300336.SZ）发布公告称，预计 2021 年度期末净资产为负值，如该公司2021年度经审计的期末净资产为负值，在披露2021年年度报告后，股票交易将被实施退市风险警示。新文化是知名影视制作及发行企业，近几年来投资制作多部知名影视剧，包括《美人鱼》《西游降魔篇》等。在此前的业绩预报中，新文化称，2021年预计净利润亏损约4亿元至5.8亿元。

常态化退市机制正在形成

事实上，退市作为资本市场基础性制度，近年来持续推进改革。

财通证券统计数据显示，2001至2021年的20年间，A股共有111家上市公司退市。

2018年7月，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。同年11月，沪深交易所发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》，明确了四类重大违法退市情形：首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形。

此后，A股退市企业明显增加。2019年至2021年，A股市场分别有10家、19家和20家上市公司被强制退市，仅这三年的退市公司数量就占到A股全部退市数量的32%。

海通证券撰文指出，过去A股退市数量较少且强制退市力度小，导致上市资源被占用。近年来中国监管层对财务造假等违法行为严惩不贷，因财务造假而退市的公司数量也在不断增加，2019年至2021年A股因财务造假而退市的公司分别有5家、9家、10家，呈逐步增加的趋势。

2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，强调打通入口，畅通出口，完善优胜劣汰的良性市场生态。2020年11月，中央全面深化改革委员会审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》。

2022年2月，证监会发布《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见（征求意见稿）》，沪深交易所、北交所、全国股转公司和中国结算相应地发布了配套实施办法，明确退市公司的挂牌要求。

3月18日，财政部、证监会联合发布《关于进一步提升上市公司财务报告内部控制有效性的通知》，要求加强收入舞弊风险的评估与控制。

3月29日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》，明确提出，严格执行强制退市制度，建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制；加强投资者权益保护，依法从严从快从重查处欺诈发行等重大违法案件。

华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟向《财经》记者表示，伴随着退市制度的不断优化和严格执行、配套机制与后续环节的逐步成熟和持续完善，未来A股退市企业数量将不断增加，而因为吸收合并、重组上市、出清式资产置换等重组退市、主动退市、市场化退市的数量也有望提高。IPO发行与退市的比例有望稳步向国际成熟资本市场看齐。

有市场机构人士指出，在发达国家中，美国资本市场退市数量常年维持高位，自 2013 年以来均为 200 家以上。美股退市公司中大约一半是被强制退市，并且由于退市企业和IPO企业数量相当，美国上市公司数量稳定在4500-5000家，保持着良性的“新陈代谢”。

近年来，监管层对财务造假等违法违规实行“零容忍”。2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，要求依法从严从快从重查处欺诈发行、虚假陈述、内幕交易等重大违法案件。

2022年是退市新规实施的第二年，也是检验改革成果的一年。整体来看，自退市新规实施以来，不具备持续经营能力的“僵尸企业”“空壳公司”逐步出清，常态化退市机制正在形成。

中国政法大学法与经济学研究院副院长徐文鸣告诉《财经》记者，此前因为“退市难”，一些上市公司有恃无恐，在接受处罚后仍能通过资本市场获得外部融资。“劣迹”上市公司占据了大量宝贵的证券市场资源。退市新规实施后，退市制度成为“有牙齿的老虎”，提升对上市公司违法违规行为的威慑力，增加其合规运营的激励。

海通证券指出，常态化退市，有助于保障注册制下市场生态能够实现优胜劣汰的自我净化，实现A股上市公司数量的动态平衡，优化资本市场的资源配置功能。

2、退市公司数量(*st后多久退市)

展望2020年，目前已确认退市的公司有4家，还有相当一部分公司由于财务指标中的面值、净利润、净资产、营业收入、审计意见等因素，预计将退市。

2019年，退市公司数量再创新高。

2019年以来，上市公司退市情况出现明显变化。一是上市公司数量较往年大幅增加；二是退市原因类型增多。

两家公司被摘牌。

截至目前，2019年退市的a股上市公司共有12家，包括东方新兴、*ST上普、小天鹅A、*ST华泽、*ST中和、*ST海润、*ST嘉陵、*ST雏鹰、*ST华信、*ST长生、*ST尹姬、*ST大空。

自1999年以来，沪深两市共有112只股票退市，平均每年有3.72家公司退市，2019年占12家，尤其是在监管层开始重点关注上市公司退市的2019年。但相比美股退市，还有很长的路要走。

除名的原因

2019年，12家退市公司的退市原因有7种。公司只有一家，分别是东方新兴、*ST上普、小天鹅A、*ST嘉陵、*ST长生。

这里需要注意的是，重大违法增加了对社会公共安全重大违法行为的强制退市，*ST长生是第一家退市的公司。长生假疫苗事件危害公共安全，不仅让监管机构增加了强制退市的因素，也让自己成为第一个吃螃蟹的公司。

此外，*ST华泽、*ST中和、*ST海润3只股票因财务指标退市，*ST雏鹰、*ST华信、*ST尹姬、*ST大空4只股票因面值退市。这两类是2019年退市的主要两类公司。

纵观全部112家退市公司，比例最大的是51家达到财务指标的公司，其次是35家因并购重组退市的公司，第三类是因私有化退市的公司，有9家。之后将影响退市的因素分为面值退市、其他退市、暂停上市后未披露定期报告退市、自愿退市、证券置换退市和重大违法退市，分别为5、4、3。

2020年有哪些退市公司？

两家公司进入退市整理期。

*ST申城和*ST华业目前处于退市整理期。虽然2019年不会退市，但预计*ST申城将于2020年1月6日结束整理期，1月7日被深交所退市。*ST华业将于猪年最后一个交易日1月23日完成退市整理期的最后一天，于鼠年第一个交易日1月31日退市整理。

谨防因面值退市。

自2018年12月27日*ST洪钟因连续20个交易日收盘价低于1元退市，正式开启面值不足退市时代。进入2019年后，又有4只股票退市，这支队伍扩大到5只股票。

*ST洪钟、*ST鹰狮、*ST大空、*ST华信、*ST尹姬五只股票退市时分别定格在0.22、0.17、0.26、0.26、0.25元。实际上，上面提到的*ST申城和*ST华业也是因为面值而退市的。截至发稿时，价格分别为0.26元和0.33元。

截至12月26日，*ST欧普、*ST飞马、云升环保、ST中南、天广中茂、ST天宝、ST叶辉、ST锐电、包钢股份、山东钢铁、*ST庞大、永泰能源、和邦生物、*ST邱琳等14只股票交易价格低于1.5元。如果市场形势不好，或者公司基本情况恶化，这些公司的股价可能会跌破面值。

至少有两家公司因重大违规被摘牌。

在*ST长生疫苗造假退市后，重大违规退市开始进入公众视野。*ST康德和千山药机很可能是2020年退市的上市公司。

*ST康德2015年至2018年虚增利润总额119亿元，净利润居然连续4年为负，触及相关重大违法强制退市情形。公司股票可能因重大违法行为被强制退市，股票自7月8日起停牌。证监会强调，*ST康德信息披露违法行为持续时间长，涉案金额巨大，手段极其恶劣，违法情节特别严重。深交所发布的消息称，若证监会对*ST康德作出最终行政处罚决定，深交所将尽快启动公司重大违法强制退市程序。

12月2日，千山药机发布公告称，收到中国证监会下发的事先告知书。根据《通知》确认的事实，2015 -2018年上市公司净利润实际连续四年为负，触及了深交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》相关规定中“因重大违法强制退市”的情形。

可以说*ST康德和千山药机因重大违规将于2020年退市，或无悬念。

触及财务指标退市

根据规定，净利润、净资产、营业收入、审计意见四项指标达到规定标准后，下一会计年度仍不符合条件的公司可以暂停上市。

――因净资产为负而退市

如果创业板年报净资产为负，将被退市。根据交易所退市规则，创业板上市公司最近一年的财务会计报告显示当年年末经审计的净资产为负，存在暂停上市风险。

三季报显示，截至2019年三季度末，创业板市场中，天相环境、乐视网、坚瑞沃能、前山瑶姬、暴风集团、云升环保、向日葵等7家上市公司净资产为负。

非创业板公司连续两年净资产为负将退市。沪深两市非创业板上市公司中，2018年年报净资产为负，而2019年三季报净资产仍为负的公司共有19家。

这些公司分别是*ST孔孚、*ST钱宝、*ST邱琳、*ST厦工、*ST龚欣、*ST益达、*ST莲花、*ST信通、株冶集团。

*ST生物、*ST中绒、*ST河化、*ST凯瑞、*ST德奥、*ST猛狮、*ST皇台、*ST巴士、*ST欧普、*ST龙力。其中，*ST皇台、*ST龙力、*ST德奥、*ST保千等4家已经被暂停上市。

综上，2020年沪深两市A股或有26家上市公司因净资产为负而退市。当然，该数据只是以三季度数据推算，具体结果仍要等2019年的年度报告最终数据为准。

――因连续三年亏损退市

尽管此条退市标准很早以前就存在，但因此而退市的公司却少而又少，因为很多公司通过“做帐”完全可以避免连亏三年。

截至目前，沪深两市有137只ST股。其中，已经连续2年业绩亏损的公司有51家。而根据年报业绩预告，其中*ST宇顺、*ST德奥、*ST天雁、*ST毅昌、*ST中葡等5家扭亏，因此这几家待公布2019年年报后将剔除退市风险警示。

同样根据业绩预告，*ST金山、*ST仰帆、*ST盐湖、*ST索菱、*ST龙力、*ST工新、*ST凯迪、*ST保千等8家仍然亏损，2020年存在暂停上市风险。

截至三季报，沪深两市各有7家公司连亏两年，并且在三季度时的亏损额度在一亿元以上的公司，分别是沪市的*ST信威、*ST游久、*ST华源、*ST仰帆、*ST金山、*ST中安、*ST中孚，深市的*ST盐湖、*ST海马、*ST人乐、*ST德豪、*ST南塘、*ST新海、华谊嘉信。

尽管这14家公司要在第四季度实现扭亏有着相当大的难度，但是面对退市的风险，还是有着足够的动力想方设法去落实。12月24日，因拟参与竞买“*ST游久”房产项目的西水股份收到上交所问询函，其原因就是*ST游久拟拍卖位于上海浦东合计2852.74平方米房产，起拍价为15540万元。若房产顺利拍出，则2019年年报可以实现扭亏，因连续亏损而被风险警示的“*ST”亦可摘掉。最为典型的是*ST海马，11月23日公告称销售318套房产，实现归母净利润1.7亿元，预计连亏2年的*ST海马2020年将摘掉ST帽子。

其实，卖房保壳不仅是*ST游久，进入四季度以来，已经有10余家上市公司纷纷卖房，如果从2019年来看，不仅有*ST海马、*ST中安、*ST游久这些ST股在卖房，还有数源科技、中房股份、香梨股份、中成股份、海正药业、凯文教育、国发股份、保变电气、云天化、曙光股份、全新好、哈森股份、昂立教育、东方钽业等非ST公司卖房，这其中的很多公司都是2019年经营不理想，甚至在季度报表中就出现亏损，都意在借卖房改变业绩。