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1、净投放是什么意思 对金融市场有这样的影响
基本面分析是股票投资的重要组成部分，其中央行的公开市场运作对市场资本状况有重要影响。如果央行的政策相对宽松，它将在一定时间内导致净交付的结果。净交付是什么意思？
净投资是什么意思？
在公开市场运作中，央行一段时间内投入的资金大于回笼资金的，为净投入；反之亦然。中国人民银行常用的公开市场运作主要包括反向回购、回购、MLF等。
在不同的情况下，相同的政策可以产生投放和回笼的效果，具体如下：
1回购：即央行和金融机构同意在购买证券之前将证券出售给金融机构。出售是提取资金，买入是投资。
2反向回购：即央行和金融机构同意在出售证券之前先购买证券。买入是退出资金，卖出是投入资金。
【3】MLF：即中期贷款便利，是央行为商业银行提供的中期贷款，MLF设立时是投资，MLF到期时是资金回笼。
当央行在一段时间内公开市场运作时，表明市场流动性增加，给利率带来下行压力。
2、人民银行季末“补水”打出组合拳 抑波动稳预期强信心
新华社北京9月28日电 《中国证券报》28日刊发文章《人民银行季末“补水”打出组合拳 27日实现净投放1730亿元 抑波动稳预期强信心》。文章称，9月27日，人民银行开展1750亿元公开市场逆回购操作，单日操作量创今年2月底以来新高，其中7天期1130亿元，14天期620亿元。由于27日有20亿元逆回购到期，此次操作实现净投放1730亿元，为连续第7个交易日净投放资金。
业内专家认为，人民银行后续将继续综合运用多种货币政策工具投放流动性，保持9月末银行体系流动性合理充裕，货币市场利率不会出现较大波动。
（资料图，新华社发）
（小标题）维护流动性合理充裕
本月19日以来开展的跨季资金投放持续进行，并且随着季末临近，人民银行加大“补水”力度。9月27日，公开市场逆回购操作量较前次操作再增加400亿元，7天期和14天期逆回购搭配运用，满足金融机构对不同期限资金的合理需求。
业内人士分析，在当前时点，人民银行重启14天期逆回购操作，同时开展7天期逆回购操作，至少可在两方面发挥积极作用：一方面，展现人民银行呵护季末流动性的积极姿态；另一方面，临近季末和国庆假期，市场对跨季、跨节资金需求增加，而市场上长期限资金供给相对不足，人民银行及时开展14天期操作提前向市场提供跨季、跨节假日资金，既有利于增加流动性供给，充分满足金融机构资金需求，也有利于稳定市场预期，减少预防性资金需求。
事实上，当前市场资金面比较宽松，货币供应量也较为适度，此前人民银行缩量续做9月到期中期借贷便利（MLF）即从侧面说明了这一点。“近几个月，市场流动性持续充裕，货币市场利率低位运行，金融机构资金需求减少，情况与8月相似。人民银行在公开市场交易公告中强调，9月MLF操作虽然少于到期量，但充分满足了市场机构需求，说明稳健的货币政策取向并未发生改变。”业内人士称。
在中国民生银行首席经济学家温彬看来，近期公开市场操作表明人民银行在支持经济增长、就业和物价稳定的同时，不搞大水漫灌、不透支未来。
（小标题）货币市场利率将保持平稳
近几日，货币市场利率从月初较低的水平略有上行。Wind数据显示，9月27日，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率DR001收报1.38%。8月，DR001平均值为1.12%。在业内人士看来，这属于正常的季节性现象，反映了资金供求在月末、季末的短期变化，并不代表中长期趋势。
以往经验也表明，受资金供求短期变化的影响，季末货币市场利率通常会有所抬升。“近期货币市场利率上行属于季节性波动，而非运行趋势出现了变化。”广发证券固收首席分析师刘郁认为，在人民银行加大逆回购操作的对冲之际，季末、假期等因素对流动性影响相对可控。
近年来，随着人民银行流动性管理和短期利率调控更加精细化，货币市场利率的波动性整体有所下降。业内人士普遍感受到，今年以来货币市场利率波动较小，预计9月末也不会出现大的波动。
从公开市场操作的角度看，业内人士认为，人民银行后续大概率会维持一定的逆回购操作力度，继续实施资金净投放，预计9月末银行体系流动性将保持合理充裕，货币市场利率出现大幅波动的可能性较小。
“考虑到当前经济下行压力仍然存在，预计后续人民银行将继续综合运用公开市场操作、结构性货币政策工具等投放流动性，银行体系流动性将维持合理充裕状态，货币市场利率也将保持平稳运行。”上述业内人士称。（完）
来源： 新华社
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