中签率0.03什么意思，中签率0.003什么意思（“数”说转债打新）

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1、中签率0.03什么意思

中签率0.03中奖的概率是03.03%，即万分之三。一般来说，中标的概率是万分之三。

由于认购新股的资金一般远远超过新上市公司计划筹集的资金，因此有必要随机分配所有认购资金的股份，以确保认购的公平性。每个有效的认购单位对应一个数字，并通过随机分配来确定中标的数字。中标的认购单位与参与认购的有效认购单位的总比例为认购的中标率。

新股成功率越低越好。成功率是实际发行数量与认购数量的比例。成功率低意味着认购的人很多。当发行量保持不变时，投资者获胜的机会越小。但实际上，新股认购的中签率是0.03%左右，高一点低一点对散户意义不大，从提高中签率技巧入手可能更有用。对于不同的新股，当认购资金达到一定数额时，中标率将得到保证。散户资金少，中签率低。

散户投资者提高新股成功率的方法如下：

1.参与每只新股的认购，积极参与认购，尤其是大盘股。因为发行的股票数量比较多，可以认购的股票数量也会增加，获得的配号也比较容易。

2.购买新股的订单时间可在上午10:30和下午14:00之后。错开高峰时间可以保证下单后中标号的连贯性，增加中标概率。

3.增加新资金量和配号。

2、“数”说转债打新

这个3月份对于转债市场来说有些不同。随着光大转债(300亿元)的发行，转债市场时隔四年再度迎来大盘转债，转债打新热情再度被点燃。与此同时，仅仅在这一个月，共有16家上市公司推出了可转债发行预案，预案合计融资金额更是达到790.26亿元，比当前已上市转债发行额345亿元两倍还多，更是超过了2015年、2016年可转债总发行额310亿元。截止目前，待发行可转债、公募可交换债总发行额已达到1719亿元。

值得注意的是，民生银行（600016）在转债发行次数及额度上均属前列。加上此次预案发布，民生银行已经完成转债发行的“帽子戏法”，其之前于2003年、2013年先后发行过两次可转债；而这次发行额度更是达到500亿元，继续刷新单只转债额度上限。另外，与公司债类似，可转债的发行规模同样受不超过净资产40%的限制，但多数上市公司还是以贴近净资产40%的规模发行可转债。

基于当前转债发行热潮，本报告将对2006年以后发行的可转债打新情况进行梳理总结，以供投资者参考。

2、发行方式

转债发行方式以股东优先配售，网上定价和网下配售为主，辅以股东优先配售+网上定价方式。2006年以来发行的87只可转债，其中有66只按股东优先配售，网上定价和网下配售方式发行，有21只以股东优先配售+网上定价方式发行。而2011年以后，上市公司基本都按股东优先配售，网上定价和网下配售方式发行。

股东配售比例上，股东最大配售比例均接近100%，但发行后股东实际配售比例只有40%~50%之间，而网下配售比例则在50%以上，网上配售比例很小。2006年以来87只转债平均股东配售比例为43%左右，而网下配售比例51.38%。当然也存在特殊案例，部分转债股东配售比例在20%以下，其中浙能转债并未向股东配售，网下配售比例高达99.29%。

3、网下申购资金及户数

可以看出，发行额的大小直接影响申购者的热情。大盘转债光大转债(发行额300亿元)的发行网下申购资金为34395亿元，申购户数为3264户，而骆驼转债(发行额7.17亿元)的网下申购资金只有997亿元，申购户数为2028户。值得注意的是，骆驼转债与洪涛转债的申购户数均处于高位，而并未像其他小盘转债一样只吸引了较少的申购者，这主要得益于两者的申购上限均只设为5000万元，吸引了更多的小账户参与。

通过分析2006年以来每一年度1亿发行额对应的网下申购金额，可以间接反映申购者的热情。2015年最高，1亿发行额对应的网下申购金额达到446亿元，2013年最低只有21亿元。值得注意的是，发行额越高的年度，1亿发行额对应的网下申购资金越少，发行标的的增加稀释了申购资金。

4、打新中签率

分析历年转债发行时中签率可以发现，2010年至2014年平均中签率一直维持在0.60%以上，其中2013年最高1.62%(主要源于平安转债、徐工转债中签率较高)。而2015年以来整体中签率基本维持在0.1%左右，2015年、2016年转债平均中签率仅为0.12%、0.23%，航信转债中签率甚至低至0.03%，中签率一直处于低位。

仔细分析当前正上市18只转债发行中签率可以发现，17只小盘转债(发行额低于100亿元)中有9只发行中签率在0.1%左右，5只中签率在0.25%~0.37%之间，仅顺昌转债超过0.5%，其中刚发行的骆驼转债(发行额7.17亿元)中签率仅为0.16%，总体小盘转债的中签很难突破0.4%。而刚刚发行的大盘转债光大转债(发行额300亿元)中签率为0.5%，虽低于当年大盘转债中签率平安转债(3.42%)、工行转债(0.82%)、中行转债(1.89%)，但相比小盘转债中签率已有较大提升。

5、打新收益率

可以看出，受制于较低的中签率，近两年来打新收益率也普遍偏低。除了洪涛转债收益率为42.50%，2016年发行的8只转债打新7天年化收益率仅为6.68%。目前光大转债即将上市，预计上市价位在102元左右，打新7天年化收益率为5.2%，或能覆盖资金成本。

6、已发行转债网下打新结果

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