做空机构什么意思，做空机构是做什么的（我们应当这样理解做空机构）

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1、做空机构什么意思

在国际上有一些做空机构，这些机构是干什么的，什么意思？

做空机构顾名思义就是看空股价而获利的机构，做空机构通过寻找某些证券未来的下跌的机会，从而锁定利润来获得收益。具体操作为，首先从场外借入证券卖出，然后在股价下跌之后从市场上买入证券，归还场外机构，以此获得中间差价。

2、2020年，我们应当这样理解做空机构

作者|反做空研究小组

这是我们的第六份新年献词。相信在大家看到这篇文字的时候，已经是2020年了。我们全体小伙伴在此祝愿全体读者新年快乐、工作顺利、身体健康、万事如意。

从2014年以来，我们已经进入了第六个年头，很多朋友都已经十分熟悉。在这六年中，是朋友们的信任、支持和帮助，才让我们走到这一步。

在此，向各位朋友表示我们诚挚的谢意。

在过去的一年里，我们研究了200多家公司，研究了大约20多起做空事件，研究了一些公司的成功，也研究了一些知名公司的失败。我们有很深的感受，有很多时候也深受启发。

过去六年来，我们研究了不低于五百家上市公司，研究了2010年以来的所有针对中国概念股的上百次做空事件，也了解了从1609年荷兰（2010年1月1日后改称“尼德兰”）之后世界发生的做空事件直接或间接引发金融危机的历史。

这些研究，让我们感到这个世界的勃勃生机，也让我们感受到了世界的博大，我们深陷其中，常常用法律和专业的标尺来判断，有时也会从历史中寻找答案，我们做的这些都只是总结经验，并不一定准确。

做空是股市上的一个术语，相信关注反做空研究中心的朋友都知道，它的交易模式是高位时借来股票卖掉，股价下跌时买回来还给出借人，中间的差价就是做空者的利润。因为股市里总有趋势好坏，股价也有波峰波谷，一些上市公司也会和现实社会中的人一样投机取巧，因此相对于传统做多而言，做空更考验的是高手的判断力。

人世间认为自己生而不凡的人很多，但往往最后判断失误的不在少数，尤其是趋势到来时人人都知道，烂公司人人避之不及，本身就是市场底部的仙股级别，做空的空间也非常有限。于是就有人想到了更多的办法，比如散播谣言，调动传媒的力量，调动资本的力量，将市场上具有标志性的公司击溃，将市场上冉冉上升的摧毁，这样不仅扬名立万，还赚得盆满钵满。

在20世纪，做空的主战场在经济最发达的美国，例如在1929年到1933年经济危机结束前，1980年里根实行市场自由化之后，每一次成功的做空，我们看到做空者赚得盆满钵满的同时，是市场或公司发生了崩溃，随后又是一个新群体新纪元的诞生。尤其是1999年安然的倒闭和2008年雷曼兄弟的破产，给人类的震撼无以复加。

因为过去的做空事件，更多的是揭露了欺骗投资者的公司，让他们欺骗投资者的行为曝光于天下，虽然许多投资者亏的血本无归，但仍旧认为做空者的做空行为属于行侠仗义，市场上对做空者的褒扬之词仍然是不胜牟举。比如“资本市场的啄木鸟”等。

中国由于资本市场起步较晚，市场危机的切肤之痛直到2007年的6124点才有所感觉，2015年才变成全民之痛，做空机制在中国也不完善，因此中国的上市公司一直是在温室里成长。但这并不意味着中国公司就没有遇到做空者，相反从2010年开始，中国公司陆陆续续进入到和做空者博弈的状态。

中国的公司首先受到攻击的是在美国纳斯达克和纽交所上市的那些公司，或者在香港上市的中国大陆公司，他们由于是跨市场上市，国内土壤养大的他们或多或少不适应美国和香港的市场环境，甚至有些公司也属于主动或被动地配合一些第三方机构欺骗美国和香港的投资者，导致了2010年以来中国概念股的口碑危机。

中国大陆的A股市场原来没有做空机制，2013年融资融券机制引进之后，中国开始了有限做空的尝试，市场中一共选出了近900只个股可以融资融券，看似巨无霸的这些公司，在2015年市场共振面前就像是泥偶一样。股灾之后做空机制进一步萎缩。但潜藏在制度之下的做空行为，犹如野火般四处燎原。

制度之下的做空是怎么一回事呢？其动力核心在于并购和争夺市场，其手段是公关、资本和启动监管，尤其是当中国GDP超过日本，对外贸易和工业规模超过美国之后，中国的终端服务业全面走向独角兽、供应链上的企业成长为全球隐形冠军之时，中国企业在行业内供应链上的投资并购和跨行业的投资并购逐渐成为动力之源，而具有节约传统的大佬，肯定不愿意为供应链的整合多花一分钱，因此这种为原始冲动而进行的做空行动，更接近于原始动力。

因此，大家能够看到，最近五年以来，传播市场上的事件一件接着一件，尤其是2015年股灾过后遗留下来的资本市场，近乎满目疮痍，拥有并购冲动的资本大鳄，除了在股市上举牌之外，还在不知名的地方发动一次又一次的秘密行动。市场又继续风高浪急。

做空行为除了会产生在对手或跨界打劫者当中外，还会出现在大股东身上，有的大股东为了把散户洗出去，积极主动地找到做空机构提供资料，让做空机构先发，随后自己再发。或者自己先发财报，做空机构随后就发。去年发生的特斯拉被做空事件，就很难消除这样的嫌疑。这些上市公司的大股东，与其说是没有良心，还不如直接说他们操纵市场。

应当怎样看待做空机构与做空行为呢？我们抛开纷纷扰扰的道德标准来衡量，实际上我们看到，做空实际上只是一门生意，只是这门生意赚钱的人是谁而已，20世纪发生在美国的多起做空事件，挑头的是基金经理，他们在赚取丰厚报酬的同时，他们所供职的公司，赚取的利益更是天文数字。而2010年以后做空中概股的那些做空机构，充其量也只是打杂的苦工，真正赚钱的还是背后的金主。

所以我们今天来看待做空事件和做空机构的时候，不用想着他们是什么资本市场的啄木鸟，也不用想象他们究竟有多十恶不赦，他们只是个生意人，有钱赚，光明正大的钻空子，赚取他们该赚的那笔钱，如此而已。

因此，今天市场上发生的做空行为，很难说是不是恶意做空行为，更很难说这些行为违法，而执法机关有时候也因为难以取证而没有办法，对于企业来说，扎好自己的篱笆墙，提升自己的能力，才能更好的地应对做空风险，才能保证创业者、投资者和员工的利益，而不是一再地等待有关部门的介入，官司打个十年八年，那样即便胜诉，公司没了又有什么意义。

因此，反做空研究中心通过对上市公司的研究，通过对做空事件的关注和对做空机构的持续观察，可以让过去的经验为未来所用，让那些真正改善了人类福利的企业和企业家、投资者能增强抵抗力量，在做空机构袭来的时候至少能够有效应对，减少损失，健康发展。我们可以为您讲过去的故事，我们可以将所发现的一些规律告诉您，我们也可以让一些有经验的同行指点您，让您心里有个底。

也许有人会问：做空机构能被彻底消灭吗？做空行动能够彻底消除吗？我们只能很抱歉的回答不会，都不会。因为有人的地方就有江湖，没有任何人能够绝对地说自己有这个能力，但我们可以通过学习和交流，增强应对能力，在下一次袭击到来时有应对能力。

因此，在新的一年里，我们将会组织一些活动，增加各位朋友的学习和分享机会，我们会邀请有经验的管理大师，风险管理专家，品牌传播专家，乃至亚洲或者美国的做空高手，与大家一起分享。

我们也会用更专业的方法为大家服务，比如我们可以接受投资者委托研究某些课题，也可以接受投资者委托调研某些公司，也可以接受公司委托做一些维护投资者关系的服务，甚至像我们的新媒体，也可以成为上市公司遭遇做空风险后进行澄清的平台。

总之，我们会用专业的研究和职业的精神，为我们的朋友提供帮助和服务，以报答朋友们六年以来对我们的厚爱。在此，我们只想说，谢谢大家，在新年里，我们一路同行。

在2020年到来的这个时刻，我们再次祝愿大家新年快乐，万事如意，吉祥安康！

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