基金未来的收益率可以预测吗（“过去一年收益、回撤、换手率”选基金看这些指标行吗）

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• 1、基金未来的收益率可以预测吗
• 2、“过去一年收益、回撤、换手率”选基金看这些指标行吗？

1、基金未来的收益率可以预测吗

影响基金收益率的因素有很多，普通投资者可以通基金估值和标的物的走势预判基金净值的涨跌，但是很难预测基金未来的收益率。

基金估值：

是按照最近一个季末，基金的重仓股、持仓比例、仓位数据等预估基金的净值。所以假设基金经理调仓换股了，但是估值还是按照以前的标准预估，而且预估的数值就不代表净值就会有这么多。

标的物走势：

根据基金的标的物走势预测将来是下跌还是上涨，这个方法预测就需要投资者具备技术分析。通过分析压力位和支撑位的区间涨跌幅，预测基金未来上涨或下跌的幅度。

所以，只能根据以上两个数据大致估算基金未来走势，但是很难预测具体的收益率，况且基金收益率高低和基金经理有重要关系，我们无法知晓基金经理的持仓状况，自然会有偏差。

2、“过去一年收益、回撤、换手率”选基金看这些指标行吗？

说正事之前，问下大家，你们的花呗界面变了吗？

这两天看到一个新闻，花呗改革了。以后就改成了花呗和信用购了。将高杠杆业务借呗、花呗剥离出来，主要还是为了蚂蚁上市，对于我们来说其实不太影响使用。花呗整体额度稍有下降，但是还有信用购额度啊，两者额度合计还是和原来花呗总额度一样。

而且还是一个月的薅羊毛时间！

话说大家用花呗是为啥？

不会纯粹是没钱用了吧？

我其实也用，主要是整钱我都放在货币基金里，闲钱用来定投基金了，所以平时消费会用一下花呗。

咳咳，划重点，基金

作为普通投资者，我一向推荐大家购买基金，而不是股票。不过，今年以来震荡市情况严峻，投资不好做，选基金也成为了难事。

我们知道公募基金经理管理产品都有业绩比较基准，理论上只要跑赢业绩比较基准就成了最基本的要求。不过我们也知道咱们国内主动权益基金基本上是做“相对收益”的，这个相对，不仅仅是相对业绩基准，还要相对同类基金、相对其他公司。

所以我想问大家，你的基金跑赢基准，或者大盘，你就会满意吗？

我估计不会

人都是贪婪的，我们一定会去选择同样是超越基准，但是收益率更高的基金。我们在看中绝对收益的同时，还要战胜其他人的绝对收益。

如果以沪深300作为统一业绩比较基准的话，从2014年1月1日至2020年底，包含熊牛阶段，沪深300全收益指数涨了160.09%。基金成立早于2014年的有600只（普通、偏股混合型、灵活配置基金中），而同样时间段内累计超越沪深300的只有368只。

所以中长期来看，能够超越基准，大概也就3/4的基金做得到。能够拿着超越基准、大盘指数的基金，还是知足吧。

不过也理解大家想要优中选优的心态，所以今天给大家唠唠那些我们常看的指标，筛选权益基金管用行不行。

1、收益率能预测吗？

选基金最关注的自然是业绩，很多人爱看过去一年的收益，来判断一只基金的长期投资价值。真的管用吗？

有机构做过统计哈，如果选择一个时间点（比如2008年末），统计一下往前一年的年化回报，根据排序从高到低划分出5个收益水平，那些过去一年收益排在前1/5位置的基金，在未来表现并没有继续很好。

上表中可以看到，反而是过去一年回报只排在5/5垫底位置的基金们，在未来几年里出现了反超。而过去一年回报靠前的基金，在十年后拉跨了。

虽然过去一年的业绩已经不算是短期历史数据，但是仍然不能预测基金的未来表现，甚至可能得到相反的结果。上一年的业绩与未来表现没有关联！

2、“最大回撤”管用吗？

最大回撤，也是我们在分析基金时候，经常会看到的指标，谁都希望自己赚钱能问题点，小回撤，意味着基金的风险控制水平比较高，是提升长期持有体验的重要因素。

历史回撤低的基金，在未来收益表现是否更好呢？

上图中，还有一些其他风险控制指标：卡玛比率（Calmar）被称为夏普比率的“进阶版”，等于区间年化收益率/区间最大回撤，一般较高的更好。下行标准差主要用来描述不良收益情况下的风险，指标值越小越好。

可以看出，基本上高卡玛比率、低下行标准差、低回撤的基金在未来的收益率表现上超越沪深300。可以说历史回撤控制比较好的，基金未来收益表现还可以（当然不更换基金经历的前提下）。

3、看啥指标呢？

基金投的是一篮子股票，股票的收益来自于上市公司的，之前给大家过，市场风格判断方面，最重要的指标就是业绩。一只基金如果有优质的持仓股，如果这些公司能够持续获得资本增值，那么这只基金是否就会有更高的收益呢？

同样以2008年12月31日为基准日，沪深300全收益的基准来看，高ROE组合的确能够获得较好的长期收益。上表中持有高ROE公司的基金收益超越沪深300全收益指数。与我们设想的一样。

通常持有优质股票，并且换手率不高，是长期价值投资的常见姿势。

那么低换手率会加持收益吗？

也有人统计了啊，不一定，甚至波动率和回撤数据会更高。

而且换手率除了跟基金经理的个人投资风格有关外，还受到申购赎回的影响。如果基金突然被大量赎回，基金经理就得赶紧调仓换股。所以换手率的数据也不能反映基金经理的风格，以及基金的表现。

虽然前面说了这么多，也不代表在任何市场情况下，都可以通过这几个指标来做判断。比如在牛市里，持仓风格灵活、偏成长的基金更占优势。在18年末至19年初的时候，沪深300为代表的大盘占优。而今年这种宽幅震荡市，中小盘则更加亮眼了。

总结一下，过去一年业绩说明不了什么，更别提短期业绩了。衡量风控能力的指标可以多关注，比如回撤数据。再深入分析可以着重了解基金持仓的业绩表现，但不代表持有的公司的换手率低，业绩会更好。

其实说到底，可以概括两方面，基金经理个人对风险的控制能力，以及对持有公司的研究能力。这就涉及到基金经理的能力圈了。所以为什么我们强调，特别是针对那些主动管理型的基金，选基金其实就是在选人，了解基金经理的履历，了解他的投研经验等等。

要在合适的时间选择合适的人

然后再和时间做朋友！

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