公募基金在2019-2020年期间取得了十分傲人的成绩，并成为了当时年轻人最为时髦的理财方式。但在过去的2年期间，公募基金回报率逐渐回归“常态”，投资者对于投资基金这回事变得愈发理性。目前已经披露完毕的2022年公募基金年报显示，伴随着去年资本市场大幅波动，公募基金整体亏损达到了1.45万亿元。不过依然有基金经理在2022年获得了近50%的收益，基金和基金之间的差异进一步拉大。
收益首尾差超过110% 投资者择基难度加大
“我买的几个基金2022年亏损了30%，今年一季度稍稍有所回血，但整体还是亏的。”谈到这两年基金投资的“体验”，杭州95后基民小陈坦言，“感觉不是很好，2019年-2020年的‘基金大肉’（彼时公募基金平均取得了30%-40%的年化收益率）没吃到，一上手就碰到‘抱团股’瓦解，‘明星基金’净值持续回落。去年转投了‘打不过就加入’的新能源基金，没想到今年人工智能出道，新能源主题基金又成为最受伤的一批，在这种结构化行情下，选基的难度并不比个人炒股来的容易。”
同花顺iFinD数据显示，2022年股票型基金收益率平均-20.17%，混合型基金收益率平均-15.77%，只有不到一成的股票型和混合型基金实现正收益。此外，随着公募基金2022年年报全部披露完毕，基金公司旗下产品各项数据也随之曝光。天相投顾研究显示，2022年各类基金合计亏损达到1.45万亿元，相比2021年整体盈利7171.89亿元，以及2020年创出历史性纪录的1.98万亿，可谓上演“冰火两重天”。
从基金公司表现来看，“老十家”基金公司中，2022年仅有招商、大成、安信与华安在净利润增长为正，其中，招商、大成、安信营收与净利润双升；华安基金营收略有下滑，但净利润增幅为7.3%。而从基金经理的维度来看，2022年度主动权益类基金冠亚军被万家基金黄海一人独揽，万家宏观择时多策略在2022年总回报达48.55%，稳居主动权益类基金业绩排行榜冠军宝座，这是公募基金光鲜的A面；而公募基金的B面则是2022年基金业绩分化明显，小部分基金实现正收益，但是大多数基金在市场震荡下并没有踩准节奏，还有基金净值下跌达到50%，收益首尾差超过110%。具体来看，华宝科技先锋混合C在2022年基金净值下跌50.08%，业绩排名居于尾部。
对于公募基金首尾差异如此巨大的原因，杭州某券商投资顾问解释称，“受去年股债双杀的市场行情影响，多数公募基金2022年整体盈利状况是比较差的。这两年A股结构性行情突出，2021年的新能源、2022年的大宗商品以及2023年一季度的数字经济，投资者择基难度进一步加大。在这样的背景下，一些中小基金公司因押对赛道，弯道超车，但对投资者而言，‘当风口来时恰好坐在对的车上’毕竟是小概率事件。因此，投资者时常会有择基不比择股容易的感受。”
数字经济主题基金还能跟吗？
正如前文所述，A股近几年的结构性行情是非常突出的，而眼下最为火热的一块“当红炸子鸡”莫过于数字经济主题基金。年初以来，受ChatGPT、人工智能等主题的驱动，数字经济成为了资本市场开年以来的最强主线，游戏、信创、传媒等主题基金在一季度交出了一份亮眼成绩单。
以与数字经济密切相关的游戏主题类ETF基金为例，华夏中证动漫游戏ETF以59.83%的业绩领跑一季度，华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、国泰中证沪港深动漫游戏ETF等基金今年以来净值涨超50%。
与此同时，与算力、人工智能等强相关的半导体芯片主题基金，基金净值也大幅抬升。比如，“网红基金经理”蔡嵩松管理的诺安积极回报A以近50%的业绩暂时领跑主动权益基金。基金年报显示，2022年末，该基金前十大重仓股为一众信息技术相关个股，如中微公司、北方华创、卓胜微、麒麟信安、芯源微、概伦电子等。
对于时下热门的数字经济主题基金估值，博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾表示，”受利好政策催化，今年以来，数字经济板块股价反弹明显。行业估值波动有三大驱动力。首先是宏观因素，包括美国国债收益率和国内流动性；其次是行业景气度；第三则是企业本身行业卡位情况和所属环节的稀缺性。从这三个角度来看，数字经济板块在宏观有利、政策利好、行业稀缺性弱化的情况下，整个板块的估值在未来有抬升的趋势，但其中个股的估值分化会进一步拉大。“
蔡嵩松则表示，从计算机行业本身来看，过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益，目前的估值处于历史估值中枢的中下部。2023年的数字经济数据要素是行业的最强催化，这是计算机行业总量提升的逻辑。从细分板块来看，数据要素、东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是可以自上而下把握的机会。行业估值相对较低，产业基本面出现拐点，就是最大的投资逻辑。
橙柿互动记者 林司楠 编辑 薛永军
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