非农数据引发降息预期大降温 野村：鲍威尔的巨大影响力将削减后续降息幅度

周五公布的非农就业数据显著超出市场预期，这一积极信号几乎彻底打消了市场对于美联储继续大幅降息50个基点的预期，引发了经济学界的广泛讨论。野村证券的国际知名分析师Aichi Aemiya明确指出，美联储很有可能在接下来11月和12月的政策会议上，将降息幅度调整为更为谨慎的25个基点。这位资深经济学家强调，鉴于当前的经济形势，美联储已不太可能再考虑实施50个基点的降息措施。值得注意的是，Aemiya早在9月强劲就业报告发布前的9月27日与10月1日，便已持此见解。

Aemiya进一步指出，美联储主席鲍威尔在决策过程中的影响力不容小觑。他提及，鲍威尔8月底在杰克逊霍尔的讲话偏向鸽派立场，这一态度直接影响了FOMC在随后的9月会议上作出了降息50个基点的决定，显示出“鲍威尔的意见在委员会中占据了主导地位”。然而，在周一全国商业经济协会的年会上，鲍威尔的言论则透露出对美国经济的乐观态度，他强调经济整体稳固，并表明“委员会并不急于迅速降息”。

Amemiya（此处假设为笔误，应为Aemiya）认为，鲍威尔日益增强的影响力及其更为稳健的降息立场，是他预测美联储将在接下来的两次会议中各降息25个基点的重要依据。上周五，美国非农就业报告的发布如同一枚重磅炸弹，不仅震惊了所有经济学家，也推动了美股市场的强势反弹，道指更是创下了历史新高。对此，“美国高通胀预警者”、前财政部长萨默斯评论称，尽管美联储9月的降息决策在事后看来或许略显仓促，但这一决定并不会带来“灾难性的后果”。他还指出，最新的就业数据证实了当前美国正处于一个“高中性利率环境”，意味着货币政策在降息方面需要更加审慎。

展望未来，Aemiya（此处已纠正）对美联储的政策利率路径进行了深入剖析。他预测，尽管具体决策仍需依据即将公布的经济数据，但美联储很可能选择跳过1月的降息窗口，转而在2025年开始实施更为温和的季度降息策略。因此，在12月完成降息后，下一次降息或将推迟至3月进行。此外，Aemiya还指出，9月FOMC会议前，关于降息幅度的讨论异常激烈，最终在25个基点与50个基点之间徘徊不定，直至会议当天才尘埃落定，这种情况极为罕见。他批评称，美联储在会议前的沟通机制存在明显不足，“一团乱麻”的沟通状况无疑加剧了市场的不确定性。

对于即将到来的11月FOMC会议，市场同样充满期待。在会议前的“静默期”内，美国10月的就业报告将于11月1日率先亮相，而备受关注的美国总统与国会选举也将于11月5日举行。这一系列重要事件无疑将为美联储的决策提供更加丰富的背景信息，也预示着接下来的货币政策调整将更加复杂多变。美联储方面则继续保持其一贯的谨慎态度，拒绝就未来政策走向发表任何评论。