现货黄金走强，美元难跌，该信号暗示FED鹰派或走得更远

周四(4月20日)，国际金价重新上涨，欲进一步脱离隔夜触及的4月3日以来新低1969.14美元/盎司，但美元跌势受限，投资者仍在努力应对美联储进一步加息以遏制通胀压力的可能性。

北京时间19:57，现货黄金上涨0.35%至2001.88美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.31%至2013.6美元/盎司；美元指数下跌0.03%至101.928。

CME的“联储观察”工具显示，市场预计美联储5月份加息25个基点的可能性超过80%，随后几个月里利率保持在5.00%-5.25%区间，并最早从11月份开始降息。

不排除5月份后美联储继续紧缩？

但鉴于通胀率仍高达美联储2%目标的两倍、劳动力市场持续强劲以及过去几周银行业压力显着缓解，一些机构不排除美联储将在5月份之后继续加息，且年内不会降息。

花旗首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特表示：“如果劳动力市场保持弹性且通胀持续——正如我们预测的那样——美联储可能不仅在5月加息，而且会在6月和7月再次加息。风险是双向的，但我们维持对最终政策利率区间5.50%-5.75%的预期不变。”

美银证券首席美国经济学家迈克尔·加彭表示：“在数据方面，尽管3月份通胀放缓，但要回到2%的目标还有很多工作要做。我们维持美联储在2024年3月开始降息的预期。如果金融体系压力在短期内减轻，我们不能排除更强劲的宏观数据将导致美联储在5月之后进一步加息。”

Quantitative Commodity Research的分析师Peter Fertig表示，欧洲央行和英国央行可能会继续加息以降低通胀，这也可能是美联储的前进道路，因为美国的核心通胀仍然很高。

通常反映近期利率预期的美国两年期国债收益率在过去一个月飙升近75个基点，这也反映了仍然强劲的经济数据降低了美联储年内降息的可能性，并牵制了黄金价格上涨。

威廉姆斯：通胀仍然成问题

美联储官员们将于本周六(4月22日)进入5月政策会议前的静默期，投资者正在密切关注即将发表讲话的美联储官员可能就利率前景释放的信号。

纽约联储主席威廉姆斯周三(4月19日)表示，当前的通胀水平仍然有问题，美联储将采取行动降低通胀。他认为今年经济增长会放缓，但不会出现衰退，然后在明年反弹。

威廉姆斯没有就货币政策未来走向进一步发表看法。但他指出，央行最近发布的预测暗示了进一步收紧货币政策的前景以帮助降低通胀。他也没有反驳美联储将如何掌控利率的市场预期。

摩根士丹利周三公布的第一季度利润超出预期，加上美国主要银行的乐观业绩，缓解了人们对硅谷银行和签名银行(Signature Bank)上月倒闭后危机扩大的担忧。

新加坡银行货币策略师Sim Moh Siong表示，美国银行的融资状况正在企稳，再加上我们听到偏鹰派的美联储官员讲话，所以这限制了美元跌势。

银行业压力

但经济衰退可能会压缩美联储继续提高利率的空间，尤其是在之前的大部分加息尚未真正影响到经济的情况下。威廉姆斯也指出，近期出现的银行业压力可能会对经济活动造成压力。

威廉姆斯还表示，始于上个月的银行业压力似乎正在降温。但他补充说，这些麻烦可能会使信贷变得更加昂贵和难以获得，这反过来又会抑制经济增长。“现在衡量这些影响的程度和持续时间还为时过早，我将密切关注信贷状况的演变及其对经济的潜在影响。”

独立分析师Ross Norman表示：“考虑到美元承压，黄金表现良好，阻力最小的路径似乎再次走高。”他补充称，随着美联储接近尾声，美元疲软将进一步利好金价。

信贷市场动荡对经济的全面影响将很快变得清晰，之后我们可能会看到利率预期、债券市场乃至黄金价格出现重大调整。如果当前对美联储的鹰派押注迅速消退，那么金价创造纪录新高可能不会很遥远。