时间加权收益率，时间加权收益率公式（债券型基金历史业绩表现）

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• 1、时间加权收益率公式
• 2、你绝对想不到：债券型基金历史业绩表现

1、时间加权收益率公式

时间加权收益率的计算公式是对每个时期的持有收益率进行平均排除。时间加权收益率是指在计算加权后计算整个时期的收益率值，得到的几何平均值。时间加权收益率充分考虑了时间价值对资本的变化和影响，也采用了复利计算收益的方法。

1.固定投资收益率=收益/本金=（市值-本金）/本金。这种计算方法不需要考虑投资者投资了多少次，投资了多长时间。只需将投资资金视为本金，然后根据基金的市值减去本金，即可作为收益，简单获得收益率；

2.固定投资收益率=（基金净值-平均成本）/平均成本。这种计算方法是将投资者分批购买的不同价格减去卖出时的价格，然后计算基金获得的收入；

3.第三种计算方法主要考虑基金固定投资的年化收益率，因为基金固定投资最重要的是收益好，因此投资者需要制定合理的利润止损计划，控制固定投资的年化收益率。年化收益率计算公式=POWER(1 定投收益率，1/已定投年份数)-1。

2、你绝对想不到：债券型基金历史业绩表现

关于债券型基金，我们已经坚持统计了5个年头。

从2018年开始，到2021年1月份，上一次我们统计了1901只债券基金历史业绩情况。

今年我们继续坚持用客观数据说话。

相比于2021年统计时今年新增加了383只债券基金，本次共统计了2284只债券基金历史业绩情况。

一、查询方法和过程

研究方法和去年研究债基方法类似，如下：

(1)、采集的基金自从成立以来的累计历史收益率；

(2)、采集的基金根据其历史累计收益率进行分类，分为16个区间；

(3)、计算每个区间对应基金的占比，再以该区间的均值收益率计算该区间的加权收益率；

(4)、算数平均成立时间是指某区间基金的平均成立时间，区间内五只以下的基金全部统计；五只以上的基金取前五支计算平均成立时间；

(5)、几何平均成立时间：每个区间的算数平均成立时间 X 该区间的占比；每个区间的几何平均成立时间之和，即为债券基金平均成立的时间。

这2284只债券基金细分为五种类型来分别统计，分别为：长期纯债券基金、短期纯债券基金、混合债券基金、定期债券基金和可转债债券基金。

备注：因有91只基金分属于多种类型债券基金，所以有91只基金是重合的。

1084只长期纯债券基金历史业绩，如下图：

393只短期纯债券基金历史业绩，如下图：

803只混合债券基金历史业绩，如下图：

25只定期开放债券基金历史业绩，如下图：

70只可转债债券基金历史业绩，如下图：

二、采集结果分析

1、长期纯债券基金

1084支长期纯债基，有1077只基金累计收益率为正，盈利的基金占到了99%；亏损的基金有7只，占1%。从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有21.17%的累计收益率，所有长期纯债基平均成立时间为4.33年，加权后平均年化收益率为4.88%。基金收益率区间中，落在10到20%之间的概率最大；一共亏损的7只基金亏损均在5%以内。

2、短期纯债券基金

393只短期纯债基，有390只基金累计收益率为正，盈利的基金占到了99%；亏损的基金有3只，占1%。从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有8.43%的累计收益率，所有短期纯债基平均成立时间为3.64年，加权后平均年化收益率为2.31%。债券基金收益率区间中，落在0到5%之间的概率最大；一共亏损的3只基金亏损均在5%以内。

3、混合债券基金

803只混合债基，有763只基金累计收益率为正，盈利的基金占到了95%；亏损的基金有40只，占5%。从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有57.01%的累计收益率，所有混合债基平均成立时间为6.15年，加权后平均年化收益率为9.23%。基金收益率区间中，落在50到100%之间的概率最大；一共亏损的40只基金亏损均在5%以内。

4、定期开放债券基金

25只可转债债基累计收益率均为正，盈利的基金占到了100%。从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有24.5%的累计收益率，所有定期开放债基平均成立时间为4.03年，加权后平均年化收益率为6.08%。基金收益率区间中，落在5到10%之间的概率最大。

5、可转债债券基金

70只混合债基，有69只基金累计收益率为正，盈利的基金占到了98.5%；亏损的基金有1只，占1.5%。从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有75.79%的累计收益率，所有可转债债基平均成立时间为5.33年，加权后平均年化收益率为14.18%。基金收益率区间中，落在50到100%之间的概率最大；亏损的1只基金亏损在5%以内。

此次统计的2284债券基金有2239只基金累计收益是盈利的，只有45只出现亏损，亏损都是在5%以内。这五种类型的债券基金中，定期开放债基延续去年的零亏损；可转债债基累计收益最高（但可转债基具有较高的偏股票的性质，不太具有代表性），短期债基累计收益最低；混合债基的风险最高的，有四十只基金是亏损的。

真实的历史累计年化收益率估计要比测算的偏小，因为历史上业绩差的基金是被优先清盘的对象，我们现在能统计和采集到的都是业绩稍微好些，且还能存活下来的基金，这个有一定的偏差。

小结：

我们做重大转型决定时，都是基于采集了大量数据并分析后才做出。

比如在2018年下半年时，我们当时统计了P2P平台里面所有出问题的“国资”平台，经统计我们调查发现“”所谓的出问题的国资平台，最后没有一家的股东背景是某某果汁委，财政局或者管委会等部门直接参股的，直接控股的更没有；连这些部门间接控股出风险的几乎都没有，即使有的都是隔了至少三成以上股权关系的伪央企、假国企，正是有了这个重大规律，我们才判断纯正的政信，出风险的几率应该是比较低的，从过去三年多的实践效果看，我们一共投了45只非标政信，累计收了149次回款，只有一次晚了两天付，其它的148次都是正常或者提前付，但去年年底，证监会出了文，不允许城投再通过金交所向个人散户募集资金，所以我们才无缝切换去买标债资管。

实际上主要拿去买城投债券的标债资管，它最像的就是封闭式定期开放的纯债基，仅仅是标债资管的起投门槛更高，而且我们要求的是：组合主要是拿去买城投债券。

从去年整个债券基金的表现看：1084只长期纯债基，有1077只基金累计收益率为正，盈利的基金占到了99%；393只短期纯债基，有390只基金累计收益率为正，盈利的基金占到了99%。即使是拿去任意买国内的债券，纯债基亏钱的几率都只有1%。如果纯债基之前再加个封闭式定期开放的条件，因为这类中途一般不会有基民随时赎回，可以更方便管理人管理债券资产，实际上盈利的几率更高。如果在定期开放的纯债基基础之上，再加上一个主要拿去买城投债券的限定条件，那么我认为：要亏钱的几率，那实在是太低了，投资嘛，亏钱的几率小了后，赚钱的几率自然就高了。这也是我们敢大胆切换去买标准资产类城投债券的主要原因，有了2000多只纯债基金的历史表现后，我们心里当然更有底。

2018年：

调查时间：2018年1月9日

统计样本和来源：天天基金网上824支债券型在过去一年中的业绩。

2018年债券型基金近一年业绩结果如下表：

不同收益率区间基金数量分布图如下:

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