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• 1、slf和mlf的区别，SLF、MLF和PSL有什么区别
• 2、正回购、逆回购、MLF、SLF、PSL都是什么意思？一文讲透

1、slf和mlf的区别，SLF、MLF和PSL有什么区别

     SLF和MLF、PSL有什么区别？SLF、MLF、PSL各有什么特点？接下来，我们就来了解下SLF、MLF和PSL有什么区别以及它们的特点。

　　SLF

　　SLF,常备借贷便利。常备借贷便利是央行正常的活动性供应渠道，重要功效是满足金融机构刻日较长的年夜额活动性需求。

　　对象：政策性银行和全国性商业银行

　　期限：1-3个月。

　　特点：

　　1、是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；

　　2、是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强；

　　3、是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。

　　PSL

　　抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），是指中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

　　对象：政策性银行

　　期限：3-5年

　　特点：PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的预期年化利率，引导中期预期年化利率。

　　MLF

　　央行MLF，即中期借贷便利，为中国人民银行与2014年9月创建，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，可通过招标方式开展。中期借贷便利采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。MLF要求各行投放三农和小微贷款

　　对象：商业银行、 政策性银行

　　期限：3个月（临近到期可能会重新约定预期年化利率并展期）

　　特点：类似常备借贷便利，区别在于抵押补充贷款时间比较长而且到期后可能会重新约定预期年化利率重新借款。有认为，由SLF向MLF转变，标志着央行货币政策正从数量型为主向价格型为主转变。

　　综上，PSL的期限最长，且其对象仅限政策性银行范围较窄。SLF、MLF除了时间上，其他差别不大。三者都是央行的货币工具，意在缓和人民币压力。

2、正回购、逆回购、MLF、SLF、PSL都是什么意思？一文讲透

大家好，我是老韭，一个比普通散户多学了一点专业知识、多经历了一些账户起伏的老散户。

最近一周央行连续缩水，关于正回购和逆回购就反复被大家提起了，但我发现一些股票讨论区的朋友并不太清楚这些词的意思，今天老韭就讲一下。

正回购

正回购的字面意义：央行向一级交易商卖出有价证券，收回资金，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。

为更方便，老韭做张图大家看一下：

本质行为就是央行抵押一部分证券（主要是债券）给交易商（主要指的是证券公司和部分商业银行），然后从交易商那里收回相应的资金，等过一段时间再赎回来。在这个过程中市场的资金量会减少，也就是流动紧缩。

逆回购

逆回购的字面意义：央行向一级交易商购买有价证券，借出资金，并约定在未来特定日期再将有价证券卖给一级交易商的交易行为，如下图：

本质行为就是交易商将一部分有价证券抵押给央行，央行向交易商拨放相应的资金，等过一段时间再把这部分证券还给交易商，收回资金。在这个过程中市场的资金量会增加，也就是流动变宽松。

注：

正回购和逆回购本身就是相反的操作，所谓的正回购到期也可认为是逆回购的操作，而逆回购到期同样可以认为是正回购的操作。

也许大家会问这样的操作既然总会到期那又有何意义，老韭解释一下，这样的操作一次自然意义不大，但如果连续操作那就影响很大了，比如一次逆回购刚到期，本来应该是流动紧缩的情况，但同时央行又启动了一波新的逆回购那就是连续的流动宽松了。

另外，不管是正回购还是逆回购间隔都不长，一般情况是7天，通常最长不超过28天。

SLF

SLF的中文名是“常备借贷便利”。

本质行为是商业银行或政策银行（注意：不包括证券公司）向央行质押部分债券，然后央行向这些银行释放资金。如下图：

MLF

MLF的中文名是“中期借贷便利”。

本质行为与SLF相同。但有四点不同：

1、SLF的期限一般是1-3个月，MLF的期限一般是3个月、6个月、一年。

2、SLF资金用途没有特别限制，但MLF的资金只能投向三农和小微企业。

3、SLF的主动发起方是金融机构，MLF的主动发起方是央行。

4、SLF的利率由央行决定，MLF的利率由央行发起招标。

PSL

这个大家应该不常见，老韭就当是顺便科普吧，这个的中文名是“抵押补充贷款”，本质行为也是抵押证券释放资金。

但逻辑上有所不同，PSL的根本逻辑是商业银行通过向央行抵押资产获得一定利率的贷款，也就是说这个工具的主要作用是引导利率，所以这个工具的期限就特别长，一般是3-5年。

总结：

大家看一遍可能会有点混乱。金融就是这样，很多行为的本质动作其实是一致的，但渠道及目标是有很大差别的，这就是金融这个行业最大的意义：调配资源（资金）。

大家如果仔细想的话会发现上边五种金融工具的本质行为基本一致，无非是通过抵押资产的方式调拨资金而已，但由于渠道、方式、期限等的不同，每种工具的意义就不同了，如下：

站在股市的角度影响最明显的是正逆回购，原因很简单，不仅期限短，而且与其他金融工具不同的是正逆回购主要刺激的是交易市场，这从央行的作用方也能看出来——一级交易商嘛，其实主要指的就是证券公司。

另外，老韭刚紧急补充了这几个指标的查询方式，如果大家不清楚怎么查询的话可以看这篇文章补充：正回购、逆回购、MLF、SLF、PSL的实时查询方式

未来，老韭会帮助大家学习怎样研究股票，老韭也会根据不同时机推出系列课程帮助大家在股市中快速晋级。

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