股票回购对股价的影响，回购股票对股价的影响（A股历次回购热潮启示）

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1、股票回购对股价的影响，回购股票对股价的影响

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为，公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。那么回购股票对股价的影响有什么呢？

1、稳定、提振股价。提振股市是上市公司回购股票的主要目的之一。如果公司股价过低，会降低投资者对公司股票的信心，通过股价回顾策略，可使股价更好的反应公司实际价值，从而起到提振股市的作用。

2、增加股票盈利。从二级市场回购的股票一般会被注销或作为库藏股保留，一般不再对外出售。所以股票回购可增加现有市场流通股票每股的盈利水平，让投资者持股更具含金量。此外，实施股票回购的公司，大多属于有良好运营情况和健康财务状况的上市公司，所以股价回购一定程度上也是公司实力的一种体现。整体来说，回购股票对股价是利好的，有利于股价上涨，例如信义玻璃就在1月9日出现大涨，甚至创下上市后股价新纪录。

3、警惕股票回购套路.从以往的个股回购案例来看，当中不乏一些发布股票回购公告后又食言的企业，2019年就有近十家企业在发布股票回购公告发布一段时间后，又发布了终止回购计划的公告。

此外，有些上市公司在公布股票回购计划时，只对外发布了回购金额和回购价格上限，却未公布下限，意味着公司即时只回购一小部分股票，也是算是完成了回购计划。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

2、A股历次回购热潮启示：低估值才是王道

从回购金额以及次数来看，2012年A股回购兴起至今，共经历两轮回购热潮，即2018Q4到2019Q3以及2020Q3到2021Q3。2018年股票回购新规发布后，回购规模大幅扩张。2022年年初至今，A股市场回购热潮再起，上市公司已实施的回购金额约272亿元，年内已实施回购的公司数量逾400家。

根据历史经验，股票回购有以下几种特征：

股票回购主要集中于市场阶段性底部或者行业下行区间。第一次回购潮，回购金额行业分布均匀，A股整体处于下行阶段。第二次回购潮，回购金额在不同行业间分化明显， A股整体走势强劲，但家电行业股价持续走低，家电行业回购热情高涨。

股票回购短期内对股价影响较小，长期来看存在支撑作用。上市公司发布回购预案后，短期内对股价影响较小(不考虑预案日当天涨跌幅影响)，半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超额收益。

股票回购金额占公司总市值比例与超额收益长期来看成正比关系，即占比越高，长期个股表现越佳。回购金额占公司总市值超过5%的公司其超额收益持续高于占比较低的公司，且高占比公司一年后的平均超额收益达10.62%。

此外，方正证券还表示，低估值公司在回购预案发布后股价上行幅度更大，且短期内走势要好于高估值公司。市盈率分位数位于0%-10%区间内的上市公司，回购预案发布后持续获得正超额收益，且收益远高于其他估值区间。随着估值区间增高，回购后获得负超额收益的概率上升，且长期来看，也未必获得正超额收益。

风险提示：回购增加财务杠杆风险、回购预案可能无法实施、历史经验不代表未来、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。

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