来源：招股书来源 | 活报告数据支持 | 捷利交易宝APP摘要：粉笔科技于2022年2月28日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国领先的职业教育培训服务供应商2021年前九个月收入为26.3亿元，同比增长79.55%，毛利5.2亿元。
S&TLiveReport获悉，成立源于2013年的粉笔科技有限公司Fenbi Technology Ltd.（以下简称“粉笔科技”）于2022年2月28日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金、花旗、美银证券。
公司是中国领先的非学历职业教育培训(“职业教育培训”)服务供应商，致力于通过科技及创新普及优质非学历职业教育培训服务公司为在公共职务及事业单位及其他若干专业和行业谋求职业的成人学员提供全面的招录类及资格证考试培训课程。
公司开发出一套能够产生强大协同效应的全面职业考试培训产品及服务组合
来源：招股书截至2021年12月31日，公司的线上平台已积累了超过3770万名注册用户及4530万线上付费人次，公司的线下业务已经覆盖中国31个省、自治区及直辖市的260多个城市，累计超过170万线下付费人次。
投资亮点中国领先的非学历职业教育培训服务提供商，具有强大的创新能力和品牌知名度;最大的职业考试培训线上平台，拥有庞大用户群;可扩展的协同业务模式，以高度创新、OMO一体化为特色;富有成效的学习体验源于强大的内容开发能力及高质素的师资队伍;
强大的技术创新及数据分析支持下的卓越运营;富有远见且经验丰富的管理团队公司资料：官网：https://www.fenbi.com公司地址：中国北京朝阳区酒仙桥北路 10号院103号楼1-6层香港地址：香港 湾仔皇后大道东183号 合和中心46楼。
财务分析截至2020年12月31日止2个年度及截至2020年及2021年9月30日止9个月：收入分别约为人民币11.6亿元、21.3亿元、14.7亿元及26.3亿元，2020年增长率为83.75%，2021年前九月同比增长率为79.55%；
研发分别约为人民币-1亿元、-1.2亿元、-0.7亿元及-1.6亿元，2020年增长率为19.47%，2021年前九月同比增长率为116.72%；净利润分别约为人民币1.5亿元、-4.8亿元、-0.6亿元及-12.3亿元，2020年增长率为-414.45%，2021年前九月同比增长率为1943.42%；
研发占亏损比分别约为-67.58%、25.68%、121.18%及12.85%，2020年增长率-137.99%，2021年前九月同比增长率为-89.39%；毛利分别约为人民币5.4亿元、4.9亿元、5.1亿元及5.2亿元，年复合增长率为-8.64%，2021年前九月同比增长率为0.59%；
毛利率分别约为46.22%、22.98%、34.96%及19.59%，年复合增长率为-50.28%，2021年前九月同比增长率为-43.97%；
公司的收入持续增长，2020年同比增长83.75,2021年前九月同比增长79.55%但是毛利没有同比增长，而是呈现逐年下降的趋势研发方面持续增长，但是占亏损的比例是下降的公司净利在2019年后就是负，也就是亏损，呈现增收不增利的情况。
行业前景中国政府近年推出多个促进职业培训的有利政策及规则，职业培训在中国的教育制度和经济发展方面的重要程度兴日俱增根据弗若斯特沙利文报告，中国的职业教育培训行业的市场规模以收入计算从2016年的人民币5,167亿元增至2020年的人民币7,242亿元，复合年均增长率为8.8%，预期截至2026年会达到人民币11,107亿元，自2020年至2026年的复合年均增长率为7.4%。
来源：招股书中国的职业考试培训行业概览中国的职业考试培训行业有极大的增长潜力根据弗若斯特沙利文报告，中国职业考试培训行业的市场规模以收入计算从2016年的人民币325亿元增至2020年的人民币646亿元，复合年均增长率为18.7%，预期截至2026年会达到人民币1,230亿元，自2020年至2026年的复合年均增长率为11.3%。
中国的职业考试培训服务已从单一的线下课堂模式转为线上与线下相结合的模式
来源：招股书中国招录类考试培训行业概览作为职业考试培训的子行业，中国招录类考试培训主要包括(1)公职人员考试、(2)事业单位考试及(3)教师招录考试培训服务根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，中国招录类考试培训行业的市场规模由2016年的人民币201亿元增至2020年的人民币308亿元，复合年均增长率为11.3%，并预期2026年将达到人民币605亿元，2020年至2026年的复合年均增长率为11.9%。
来源：招股书行业地位中国职业考试培训行业相对分散，2020年按收益计的前五大市场参与者总市场份额为27.4%。2020年公司以2.9%的市场份额排名第三。
来源：招股书同行业公司IPO对比本次选取的同业对比公司为：中公教育[002607]中公教育是大型的多品类职业教育机构公司主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训等3大板块，提供超过100个品类的综合职业就业培训服务。
公司在全国1859个直营网点展开经营，深度覆盖319个地级市，并正在快速向数千个县城和高校扩张主要服务于18岁—45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群已拥有22000余人的专职教研团队，总员工人数超过45000人。
来源：捷利交易宝APP主要股东张先生、魏亮先生、李勇先生及李鑫先生一致行动人士截至最后实际可行日期，一致行动人直接及通过其各自控制的中间实体持有公司已发行股本总额约35.33%一致行动人士及中间股东将为单一最大股东群体。
来源：招股书其他知名投资人成为股东的有：腾讯、IDG、经纬、高瓴等管理层情况张小龙先生，39岁，执行董事、首席执行官兼董事会主席，主要负责公司整体策略计划以及业务发展及营运，以及整体技术及课程开发于2015年2月开展公司业务，自此一直担任粉笔蓝天的董事兼首席执行官。
在加入公司前，曾担任北猿教育公职人员考试产品营运总监曾就职于北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司取得贵州大学哲学学士学位魏亮先生，37岁，执行董事、总裁兼首席技术官，主要负责公司线上及线下培训业务及技术事务的整体管理。
魏先生于2015年2月与张先生共同创立公司，自此一直担任粉笔蓝天的总裁兼首席技术官在加入公司前，曾任职于腾讯，就职于开心人网络科技(北京)有限公司无线工业部门经理曾任职于索尼移动通信产品(中国)有限公司。
取得武汉大学计算机科学学士学位，北京航空航天大学软件工程学硕士学位上市前融资
来源：捷利交易宝APP中介团队据捷利交易宝数据统计，Fenbi Technology Ltd.中介团队共计12家，其中保荐人共计3家，近10家保荐项目数据表现较好；公司律师共计3家，综合项目数据较好整体而言中介团队历史数据表现较好。
来源：捷利交易宝APP保荐人承销历史业绩花旗近期保荐的破发率为20%；中金近期保荐的破发率为38.52%；美林近期保荐的破发率为50%。
来源：捷利交易宝APP舆情分析目前通过企查查网站无法查到粉笔科技有限公司的任何负面消息，通过查询其运营主体北京粉笔蓝天科技有限公司，发现具有如下风险提示：
11个自身风险中，有5个民事纠纷，6个股权出质的提示信息；13个关联风险中，1个为子公司北京粉笔天下教育科技有限公司的民事纠纷，12个股权出质的提示信息；47个历史风险中，有38个民事纠纷，主要集中在版权和知识产权方面，还有一个北京市文化市场行政执法总队的行政处罚；
33个敏感舆情中，裁员、系统崩溃、亏损方面和子公司弄虚作假等方面的问题；125个提示信息中，主要都是人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、对外投资变更等提示信息整体来看，一家2013年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情况据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为23718亿，其中最大市值为商汤-W，最小市值为环龙控股；发行PE均值为46.05倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为16157人；超购倍数上，均值为6.91倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在44.76%，整体来说，比例相对合理；暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半，2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨。
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