几乎所有的商品价格都围绕着价值波动，低估买入，高估卖出，是一种非常合理的交易模式；所以问题是股票是高估还是低估，今天介绍我多年来使用改进版本的雷厄姆价值估值方法。
第一，格雷厄姆的价值公式是什么？
格雷厄姆认为，正确评估公司内涵的实际价值是建立投资安全边际的关键因素。投资方法论的根本目的是寻找股价等于或低于内部价值的健全企业。
每股内在价值=每股收益×（2×收计收益增长率 8.5）×4.4/目前AAA级公司债利率
二、改进版雷厄姆公式:
如果用E代表企业的每股收益，r代表预期增长率，Y代表目前AAA级公司债利率，8.当增长率为0时，公式为：
每股内在价值P=E（2×r 8.5）×4.4/Y
E:过去三年平均每股收益
r:未来三年平均预期增长率
Y:五年期国债收益率：2.95
三、如何计算E和r
利用股票分析软件F10.利润预测栏查阅机构未来三年的预期增长率，求和除以3获得平均值，查阅过去三年每股收益除以3获得平均值。
四、举例：
查阅同花顺F10得出未来三年预期增长率，r=(12.21 18.82 17.35)/3=16.13
查阅同花顺F过去三年平均每股收益，E=（21.56 28.02 32.8）/3=27.52
每股内在价值P=27.52*(2*16.13 8.5)*4.4/2.95=1673.08
数据是利用2020年、2021年、2022年的预期增长率，所以从时间匹配的角度来看，应该适用于2020年贵州茅台的价格。2020年贵州茅台的最低价格接近960，离股价1673还有很大的盈利空间，最终收盘价是1998元，基本符合实际情况。
