新股山外山的申购时间是12月15日,股票代码是688410.上市地点是上海证券交易所,发行价格是32.30元/股,参考行业市盈率29.49.山外山中签号公布时间是在12月18日晚间或者12月19日早上。知道了山外山的基本信息,那么山外山打新收益怎么样以及山外山打新收益规则?下面我们来看一下。
目前来判断山外山打新收益怎么样可以从两方面入手:一是分析山外山的盈利能力;二是从近期上市的科创板企业相近的发行价以及发行规模进行分析。
盈利能力之营业收入
1、营业收入结构如下:
报告期内公司的营业收入持续上升,主营业务收入占营业收入的比例达到 99%以上,公司主营业务突出,其他业务收入主要为租金收入,占比较小。
2、主营业务收入按产品和服务分类
报告期内,得益于持续的研发创新、稳健的产品开发策略及丰富的产品系列,公司主营业务收入逐年上涨。从产品结构分析,报告期内公司主要产品和服务包括血液净化设备、血液净化耗材、医疗服务三大系列,合计占比分别为 98.17%、99.15%、99.22%、98.61%。其他主营业务主要为零配件、透析用制水设备的销售及技术服务、维修服务等,收入占比较小。
报告期内公司主营业务收入保持较快的增长态势,主要原因如下:(1)公司不断加大研发投入和市场开发力度,拥有自主知识产权的产品数量日益增多,公司产品系列丰富,具有血液净化设备领域全系列产品核心技术和生产能力,血液净化设备的质量与性能正在赶超国外知名品牌同类产品的水平。公司血液净化设备的产品性能、稳定性与技术含量等方面具有一定优势,与国外企业相比,公司更贴近国内市场,可以针对客户的个性化需求做到及时沟通、快速响应,价格也更具优势。丰富的产品系列、可靠的产品质量、不断提升的品牌认可度、快速响应的售后服务、综合的性价比优势,使得公司血液净化设备销售收入不断增长。(2)随着肾病患者人数日益增长以及透析费用医保报销比例的不断提高,血液净化产业快速发展,公司抓住机遇,利用深耕行业多年所积累的自主创新技术,在维持原有客户的基础上积极拓展产品线,以血液净化设备为突破口,积极开发血液净化耗材市场,探索连锁血液透析医疗服务模式,公司市场占有率和品牌影响力不断提升。(3)公司致力于建立从上游设备及耗材的研发、生产及销售,到下游的连锁血液透析中心的全产业链,提供血液净化全产业链整体解决方案,各业务板块相互促进,报告期内主营业务收入不断增长。
盈利能力之毛利构成分析
1、毛利构成情况
报告期内,公司毛利构成情况如下:
公司主营业务突出,报告期内主营业务毛利占比达到 99%以上,是公司毛利主要来源。
2、主营业务毛利情况
报告期内,公司主营业务毛利构成情况如下:
报告期内,公司毛利的主要来源于血液净化设备和血液净化耗材的销售。
3、主营业务毛利率情况分析
如上表所示,公司血液净化设备销售占主营业务收入的比例分别为 39.48%、 52.00%、60.39%、60.20%,主营业务毛利率贡献分别为 18.89%、30.91%、 33.15%、33.51%,是主营业务毛利的主要来源。 2019 年主营业务毛利率下降主要系血液净化设备和耗材的毛利率下降共同影响所致;2020 年主营业务毛利率上升,主要系血液净化设备和医疗服务毛利率上升所致。2021 年度主营业务毛利率下降,主要系血液净化耗材和医疗服务毛利率下降导致。2022 年 1-6 月主营业务毛利率上升,主要系医疗服务毛利率上升所致。
4、与同行业可比公司毛利率比较分析
公司专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售,并提供连锁血液透析医疗服务,公司销售收入主要来源于血液净化设备和耗材,为满足下游客户需求,在自产耗材投产前,公司以经销其他品牌血液净化耗材为主。可比公司中没有与公司经营模式完全一致的上市公司,因此本招股说明书选取主营业务含血液净化类产品的上市公司作为可比上市公司对比:
报告期内,公司设备毛利率高于同行业可比公司平均水平,耗材毛利率低于同行业可比公司平均水平,主要原因系上述可比公司的主营业务中虽然包括应用于血液净化领域的相关产品,但是其具体产品与公司不具备完全可比性。
我们可以根据前一个上市的科创板新股来推算,最近一个科创板是上市的新股和山外山接近的是【长盈通(688143)、股吧】,发行价35.67元/股,打新收益为7625元,上涨幅度为42.75%。影响打新收益率的因素主要包括配售比例(即中签率)、新股涨幅和融资规模。因此对于山外山打新收益率使用的和其在发行价较为相似的个股。
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