联系汇率制度是什么意思（香港联系汇率制度的优缺点分析）

联系汇率制度 ，简称联系汇率制度，是港元与其他货币挂钩的固定汇率制度。本币与特定外币的汇率固定，货币的发行量严格按照既定的汇率与外汇储备挂钩的货币制度。联系汇率制度是香港货币和金融稳定的支柱，经过多次经济周期后仍然有效。自实施以来，港元汇率一直稳定在7.75至7.85港元兑1美元的区间内。

中国香港是世界上少数几个商业银行发行纸币的地方之一。联系汇率制度需要香港外汇基金。三个发钞银行(香港有一个中央银行，发行货币的职能由汇丰银行， 渣打银行承担和中国银行。发行纸币时，100%的外汇资产交由外汇基金，换取一张无息的“债务证明书”，作为发行纸币的基础。为获得港元，持牌银行必须在发钞银行存入等值的美元

根据联系汇率制度，在增发港元时，汇丰，渣打和中银三家发钞银行公司必须以7.8港元兑1美元的汇率，向外汇基金兑换100%美元。在提取港元时，发钞银行可将港元债务凭证交回外汇基金，换取等值的美元。

这一机制也被引入银行间现金市场，即当其他持牌银行从发钞银行，获得港元现金时，它必须与发钞银行，兑换100%美元，而当其他持牌银行将港元现金存入发钞银行时，发钞银行必须向它们支付等值美元。这两个联系在稳定港元币值和汇率方面发挥了重要作用，这也是联系汇率制度的另一个特点。

但在香港公开外汇市场，港元汇率自由浮动，即无论银行同业之间的港元存款交易如何，港元汇率由市场供求决定，实行市场汇率。联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存是香港联系汇率制度最重要的机制。

中国香港是一个典型的开放经济体系。采用联系汇率制度有利于进出口贸易，降低交易成本和经济活动的不确定性，从而巩固香港的国际金融中心地位。而且透明度高，可以避免各种猜测。它在很大程度上对政府的财政管理起着约束作用，容易被社会各阶层所接受，对香港的经济发展起着重要的作用

然而，联系汇率制度的弱点也是显而易见的。银行中央政府采用联系汇率制度，不能发挥最后贷款人的作用，不能通过放松货币政策提供流动性，也不能直接融资陷入困境的商业银行事实上是把货币政策的决策权交给了联系货币的管理当局。在与美元挂钩的情况下，港币发行有100%的美元现金作为储备，现金只是最狭义的货币。因此，值得注意的是，如果息差过大，港元的高利率不仅会破坏港元的稳定，反而会动摇公众对港元的信心，在金融危机到来时，港元会非常脆弱。