露天煤业股票值得投资吗(露天煤业买入评级)

2021-10-26开源证券有限公司张旭成对露天煤炭行业进行了研究，并发布了《公司第三季度报告评论报告》：煤炭和铝的主营业务有所改善，计划更名为电力投资能源转型。本报告对露天煤炭行业进行了购买评级，目前股价为14.75元。露天煤业(002128)

铝双主营业务向好，拟更名电投能源转型。保持买入评级

公司发布第三季度报告，2021年前三季度总营业收入 180 亿元(同比 22.8%)；归母净利润 288.77亿元(同比 39.6%）。Q3 单季回归母亲的净利润.4 1亿元(环比 27.4%)业绩增长符合预期，主要受益于煤铝价格上涨。随着煤铝行业的持续繁荣，预计 Q4 业绩预计将继续改善。同时，公司提出了更名计划，在煤炭、电力、铝主营业务稳定运行的基础上，积极推进新能源业务转型，对公司的中长期发展潜力持乐观态度。我们保持利润 预测 ，预计2021-2023年 回归 母亲的净利润 40.6/42.7/43.8 亿 元 ，同 比 增长96.2%/5.1%/2.5%； EPS 分别为 2.11/2.22/2.28 元，对应当前股价，PE 分别为7.0/6.6/6.5 倍。保持买入评级。

煤铝价格上涨，预计高景气将继续

煤炭业务： 根据公司煤炭产地数据，Q3 煤炭价格稳步上涨。Wind 数据，通辽 Q3600 褐煤板价 Q2、 Q3 均价为 261， 273 元/吨，环比上涨 2.6%、 4.6%。Q4 公司吨煤价格有望灵活放大。公司煤炭长期协议价格主要按环渤海动力煤价格指数和锦州港煤价格指数联动执行，进入 Q4 后两大指数均迅速上涨，10 月以来均价较 Q3 已分别上升 22%， 41%，有利于 Q4 煤炭业绩增长。

电解铝业务： Q3 铝价环比持续上涨。Wind 数据，Q3 长江有色 A00 铝均价为 20502 元/吨，环比上涨 10.6%。氧化铝价格上涨或部分成本上涨。Q3 内蒙古氧化铝均价为 2724 元/吨，环比上涨 15.2%。但考虑到公司自供电模式，公司成本或整体可控，同行业电力成本上升。Q4 供应紧张或支撑铝价高位。自10月以来，解铝平均价格已超过 2.1万 元Q3 上涨 5.6%。9 月以来能耗双控趋严，行业内部分电解铝产能限电停产加剧了供给收紧，公司自备电厂供电受限电影响较小，可充分受益紧供给支撑下的铝价上涨。

拟更名为电投能源

公司发布公告，拟更名为“ 内蒙古电投能源股份有限公司”，简称更名为“电投能源”。更名顺应了公司多元化转型的发展趋势，突出了中长期内超越煤炭的增长潜力。一方面，伴随近年内的发力布局，公司业务已不局限于煤炭，已形成“煤电铝”三大主业一体发展的业务格局。截至 2021H1.煤炭、电力和铝业务毛利润分别占 44%、 9%和 45%。另一方面，公司积极推进新能源发电布局，大量收购和投资建设风光电项目。近两年来，新能源机组陆续投产并网，公司新能源装机容量迅速扩大。截至 2021年 9月，运输新能源装机容量已达80 万千瓦以上，规划建设机组项目较多。双碳背景下，新能源转型为中长期发展提供动力。

风险提示： 需求增长不及预期；煤价下跌超预期；安检力度加大引发停减产

近90天，该股共有5家机构进行评级，4家机构购买评级，1家机构增持评级；过去90天，机构目标均价为19.17.根据证券之星估值分析工具，露天煤业(002128)好公司评级为3.5星，好价格评级3.5星，综合估值评级3.5星。