川投能源股最新消息(给予川投能源买入评级)

2021-11-01财信证券有限公司杨甫、袁伟志对四川投资能源进行了研究，并发布了《运营稳定，等待两杨电站贡献业绩》的研究报告.50元，目前股价13元.11元，预期上涨10元.6%。

川投能源(600674)

投资要点：

公司发布了第三季度报告，收入和归属于母亲的净利润略有增长。公司前三季度营业收入8.同比增长373亿元.29%；母公司所有者净利润27%.8亿元，同比增长2.61%；基本每股收益0.6311元同比增长2.55%的毛利率为466%.85%与去年同期保持稳定；在投资收益方面，公司前三季度净投资收益为29亿元，比去年同期为28亿元.06亿元略有增加。单三季度，公司单季度实现收入4.同比增长236亿元.75%；归母净利润144%；.69亿元同比上升00亿元.19%；单季度扣除非净利润144%；.同比下降16亿元.07%。

公司此前宣布，雅龙江杨房沟水电站4台机组全部投产发电，等待2022年两电站贡献业绩。雅龙江杨房沟水电站最后一批机组(4#机组、3#机组)于2021年10月16日和10月17日正式并网发电。到目前为止，杨房沟水电站4台机组全部投产发电。此前，雅龙江两河口水电站首批机组(6#、5#机组)也于2021年9月29日正式投产发电。预计两杨投产后，雅龙江水电整体业绩将从增发、提高丰枯比、提高综合电价水平两个方面提升。

自营水电主营业务和水电投资日益稳定，积极拓展新能源业务，寻找新的业绩增长点。在第三季度报告公布的同时，公司还宣布了外商投资的新趋势，包括计划直接投资12.6亿元参与中广核风电有限公司增资项目，拟投资10亿元新成立四川投资攀枝花新能源开发有限公司。我们认为，公司自营水电业务稳步发展，雅龙江水电投资即将进入稳定运营，公司迫切需要扩大水电业务以外的新业绩增长点，在3060碳中和战略背景下，公司积极参与风电、光伏等新能源业务投资，可获得投资回报，有利于公司未来业务发展战略储备。

投资建议.06/11.42/11.归母净利润41亿元32亿元.24/40.02/40.62亿元，eps分别为0.73/0.91/0.92元，对应PE分别为16.41/13.22/13.03.参照可比公司估值，2021年四川投资能源目标价格范围为12-14.5元，维持公司推荐评级。

风险提示：来水波动、弃水风险、功耗。

在过去的90天里，共有9家机构进行了评级，购买了7个评级，增加了2个评级；在过去的90天里，机构的平均目标价格是16.3.根据证券之星估值分析工具，川投能源(600674)好公司评级为3星，好价格评级为3星.5星，综合估值评级为3星。