是否值得长期持有航天信息股票(给予航天信息购买评级)

1 事件概述

公司前三季度营业收入 141.56 亿元，同比增长 30元.归母净利润24% 5.3 亿元，同比增长 200.75%；单三季度，公司营业收入 49.68 亿元，同比增长 142.39%；归母净利润 11.69 亿元，同比增长 77.44%。

2 、点评:

1 )企业财税服务、 智慧、网信共同努力，大幅提升公司收入和利润

由于财税产品的优化升级、减税政策的延续和信贷创新业务的不断加强 ，公司的财税服务业务以票、财、税为核心，建立了一个综合体系，继续在税收信息化领域保持领先地位。智能产业继续推进智能大政务产业布局。公司继续在公安、政务、市监管等领域中标数千万个项目，积极参与公安、粮食储备等行业政府平台建设。

网络信息产业具有多种高质量的资质，是国家网络信息产业安全建设领域的可靠参与者。新创项目中标数十个，竣工近100个项目验收。新创项目在全国 20个省、市、自治区不断实施。此外，新创核心交换系统的市场份额也有所提高。

2 )预付款和存货规模快速增长，预计公司未来智慧和信创业务收入增长可观

2021年公司存货大幅增加Q3 期末达 23 亿元，同比增长 50.7%，主要是因为公司智慧和网信业务备货增加。公司预付款 Q3 期末达 16.75 亿元，同比增长 22.我们判断，公司未来业绩将继续保持高增长趋势。

3 加强业务转型，不断优化业务流程

(1)公司以政策为导向，依托信创和新基础设施，加快智慧大政务产业布局，加强市场拓展，促进业务转型。

(2)公司整个业务共享业务流程不断优化，客户反馈系统建设不断加强。

4 公司未来两大发力点

（1）核心业务转型激活企业财税市场：金税行业挖掘 2000 企业用户资源，借助财税信息平台升级，构建云会计、云会计、电子合同、企业管理软件、贷款、企业增值服务、大数据信用调查等平台 产品 服务业务体系，实现核心业务转型升级，缓慢取代税务控制业务收缩的影响。

(2)聚焦重点产业，大力拓展智慧&信创产业：公司将以信创业务为特色，围绕信创产业链构建产品体系和服务生态系统，成为中国最具竞争力的信创产品和解决方案提供商。同时，基于信息安全、大数据和人工智能技术，发展智能税务、智能清关、智能警察、智能粮食储存等业务，形成一系列智能政务和行业信息产品和解决方案，为政府和行业建立智能服务能力。

投资建议

考虑到公司渠道业务持续收缩，以及网络信息&大力发展智能业务，保持盈利预测不变，预计 2021-2023 年收入分别为226.49/258.54/310.32 亿元，每股收益分别为 0.67/0.83/1.2021年 10 月 30 日 11元.80 元/股收盘价，PE 分别为 17.00/13.75/10.65 倍，保持买入评级。

风险提示

智慧、网信业务持续延后影响；服务费退费风险；政策变化风险；技术商业模式变化风险；系统性风险。

在过去的90天里，共有两家机构进行了评级，购买了1个评级，增加了1个评级；过去90天，机构的平均目标价格是12.92；根据证券之星估值分析工具，航天信息(600271)好公司评级为3.5星，好价格评级3.5星，综合估值评级3.5星。