什么是库存股（<EPS>和稀释每股收益率）

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• 1、什么是库存股
• 2、关于每股收益率（EPS）和稀释每股收益率（Diluted EPS）

1、什么是库存股

我想问一下大家，知道什么是库存股吗？今天听到同事们在讨论库存股，但我听不懂他们所说的库存股是什么意思，只能请教一下大家了。

简单的说，就是公司将已经发行出去的股票，从市场中买回，存放于公司，而尚未再出售或是注销。它的特性和未发行的股票类似，没有投票权或是分配股利的权利，而公司解散时也不能变现。

库存股是指已经认购缴款，由发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得，可供再行出售或注销之用的股票。

库存股，库存股（treasury stock)是指已经认购缴款，由发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得，可供再行出售或注销之用的股票。

2、关于每股收益率（EPS）和稀释每股收益率（Diluted EPS）

每股收益率（EPS）是指公司净利润与流通在外普通股的比值，反映普通股的盈利水平。

由于是与普通股的比值，所以净利润要相应减去对优先股的分红，计算公式是每股收益率（EPS）=(净利润（Net income）-优先股分红（Dividend for preferred stock）)/发行在外的加权平均普通股股数（Weighted average number of common shares outstanding）。

在计算加权平均普通股数时，新发行（new issue）、回购股票(repurchase)需要按时间进行加权，股票分红(stock dividend)和拆股(stock split)不需要进行时间加权。举个栗子：一家上市公司年初有1000普通股，3月1日新发行600股，5月1日按1拆2（2 for 1）的比例拆股，7月1日回购400股，10月1日进行股票分红10%（10送1），那么加权平均普通股数为1000*12/12*2*1.1+600*10/12*2*1.1-400*6/12*1.1=3080。

再看个栗子：一家上市公司年初有202万普通股，6月1日发放股票红利38万股，优先股分红43万美元，普通股分红24万美元，净利润335万美元，那么每股收益率是多少？

那么分子是净利润减去优先股分红，即335-43=292万美元，分母是普通股加上股票红利的股数，股票红利不需要进行时间加权，而是根据分红配股比例乘以普通股数量算出股票红利股数，此例中直接给出了乘积的结果即38万股，因此分母为202*12/12+38=240，那么基本每股收益率（basic EPS）=292/240=1.22。题目中普通股分红是干扰项，计算中不需要。

以上是计算基本EPS的方法，如果企业发行了可转优先股、可转债、股票期权或权证，那么还需要计算稀释后每股收益率（Diluted EPS），即表示全部可能摊薄普通股收益率的因素都考虑在内后，每股收益率是什么水平。所以Diluted EPS是小于等于Basic EPS的，如果出现稀释后EPS大于basic EPS，则不需要披露Diluted EPS。

首先看可转优先股（convertible preferred stock），在基本EPS公式的基础上调整分子、分母。分子为净利润-优先股股利+可转优先股股利，即把可转优先股部分的股利加回；分母为发行在外的普通股数+可转优先股转换后的普通股股数。

再看可转债(convertible debt)，同样是在基本EPS公式的基础上调整分子、分母。分子为净利润-优先股股利+可转债利息*（1-税率%），即把可转债利息加回，由于利息的税盾作用，因此此处要将利息乘以（1-税率%）；分母为发行在外的普通股数+可转债转换后的普通股股数。

最后看股票期权(stock options)和权证(warrants)。期权和权证的调整不需要调整分子，分子依然是净利润-优先股股利；分母则需要调整，分母为发行在外的普通股数+期权或权证转换后的普通股股数。期权或权证转换后的普通股股数采用库存股法（Treasury stock method）进行计算，比如上市公司给公司高管的股票期权是可以以20元每股的价格购买1000股，如果公司当年平均股票价格是25元一股，那么高管可以选择行权，这时公司新增的普通股股数就是1000*（1-20/25）=200股。

从上述可以看出，计算稀释后每股收益时，可转优先股、可转债均要调整分子、分母，而期权和权证只需要调整分母，如果企业有期权的话，EPS肯定会要进行稀释的。

下面举个栗子计算一下：

某家公司年末净利润2亿元，发行在外的加权平均普通股5000万股，可转优先股有200万股，每股分红5元。每股优先股可转换为2股普通股，则稀释后EPS是多少？

按公式代入：basic EPS为20000/5000=4

分子20000-200*5+200*5=20000，分母5000+200*2=5400，diluted EPS=20000/5400=3.70

Diluted EPS < Basic EPS，所以稀释后EPS为3.70

此题没有提到不可转优先股，因此分子部分先减去优先股股利再加回优先股股利等于没减没加。

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