aud是什么货币，cad是什么货币（FXTM：欧元套息交易）

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• 2、FXTM：欧元套息交易，博弈间的盛宴

1、aud是什么货币

AUD是澳元的缩写。AUD，全称为Australian?Dollar，也可以简写为A$，是澳大利亚联邦政府所使用的法定货币。澳元通常在澳大利亚、基里巴斯等地进行实际经济交易。2021年，澳大利亚元在市场上流通的实际发行时间为1966年2月14日，即1966年2月14日起取代之前流通的澳大利亚磅。

从实际外汇市场来看，澳大利亚元是世界第五大流通货币，前四大流通货币是美元、欧元、日元和英镑。2010年，澳元正式成为世界第五大流通货币，澳元也取代了瑞士法郎的国际地位。一般来说。澳大利亚元由澳大利亚联邦储备银行发行，2021年市场上通常流通5、10、20、50、100元的澳大利亚纸币，以及5、10、20、50分、1、2元的澳大利亚硬币。

2、FXTM：欧元套息交易，博弈间的盛宴

外汇套息交易是指，利用两个国家货币之间的利率差，以低息货币作为融资工具，将低成本融资而来的资金投资到高息货币资产中，以期获得更高的投资收益。

从外汇利息交易产生的原理来看，只要两个国家之间存在利息差，就存在套息交易。从全球范围来看，由于世界经济发展不平衡，在发达国家与发展中国家之间，欧洲国家和商品货币国家之间都存在这样的套息交易机会。只要国家之间发展不同步，这种利息差都是客观存在。

套息交易从日元开始

要了解套息交易，需要从日元开始。上世纪90年代日本“泡沫经济”破灭经济出现了严重的通货紧缩，不仅将基准利率下调至零水平，甚至还动用“量化宽松”的这样非常规手段。在1999年1月开始，日本就一直采取长期低利率政策，用以帮助本国经济复苏以期待能摆脱通缩阴影。虽然从实际效果上日本直至今日都没有摆脱通缩魔咒，但是极度的宽松货币另一方面带来庞大的流动性，反而将货币输出到全球其他高息货币地区，例如澳大利亚，新西兰，加拿大和中国。

从90年代末开始，日本出现很多将日元转化成高息货币然后做套息交易的家庭主妇，这些家庭主妇很多都是姓“渡边”，国际上还把这些套息交易的日本家庭主妇尊称“渡边太太”。她们的套息交易原理包括，先将日元转化成高息货币，例如新西兰货币，纽元；随后将这些纽元购买新西兰的资产，股票债券等；最后再将这些资产兑换回日元。这个转化过程不仅享受高息货币国家的高额利息。许多国际游资进入中国投资，坐享中国经济发展红利，基本上也是套息交易的变相形式。

简单举例，“渡边太太”如何用1000万日元进行套息交易，纽储行利率水平是3.0%，日央行利率水平是0.1%。

方案一存放银行：

方案二套息交易:

欧元作为新兴融资货币

至2008年金融危机过后，欧元区的利率水平就一直下调，从金融危机中最高4.25%，下调至目前0.05%的低利率水平。此举旨在透过宽松的货币政策来应对通胀意外滑落，以支持欧元区疲软经济复苏，也凸显出该央行对通胀率放缓的担忧。但是直至2015年7月整个欧元区的消费者物价指数(CPI)年率升幅仅为0.2%，该通胀指标远低于央行当时2%的目标。

这里两个方案的对比，就能够比较清晰的看到两个投资方式的利弊。两个不同国家之间出现存在比较大利息差异的时候，就出现比较好的套息交易机会。上图例子中，日元充当了融资货币的角色，纽元则充投资货币的角色。如果要成为融资货币，低利率水平是必备条件。欧元近年来的宽松政策导致其则成与日元类似的在套息交易中充当融资货币角色。

欧元的套系交易机会始于2014年，当时到2014年第一季度为止，欧洲央行都没有进阶的市场措施以提振消费者的通胀预期，而当时的通胀水平已经回落至0.7%。在进入2014年的二季度开始，外界宽松呼吁声一直都不断。2014年6月欧央行利率决议中，行长德拉吉宣布采取降息的行为，当时欧元区的基准利率被下调10个基点至0.15%，创下历史新低。与此同时，欧洲央行将隔夜存款利率降至-0.1%，将隔夜贷款利率从原先的0.75%降至0.4%。

随后，欧元区再度为宽松加码，采取多种手段来打压汇价走势，降息、购买ABS和担保债券多管齐下。2014年的9月4日，ECB宣布下调所有利率将主要再融资利率由0.15%调低至0.05%，还把商业银行存放在央行的隔夜存款利率由负0.1%调低至负0.2%，并将边际贷款利率由0.40%降至0.30%。这意味着，欧洲央行已经放弃了传统的货币利率政策，进入了负利率时代，从此欧元彻底踏上了喋喋不休的回落走势当中一发不可收拾。

并且在2015年1月22日，欧央行(ECB)正式对外宣布扩大资产购买规模，即从3月起将每月购买欧洲债券资产的额度提高到600亿欧元，并且一直持续到2016年的9月份。这意味着若欧元区通胀率在这段时间未能达到2%的目标，将最多向市场投放1.14万亿的欧元。远超市场预期值的QE规模，随即引发全球金融市场一系列震荡，一举让欧元兑美元跌落至2002年新低。

至此，欧央行超过日央行成为全球实施负存款利率的最大央行，此举旨在鼓励银行将多余资金借给其他金融机构而不是存放在央行，同时也无形中催生了资本市场套息欧元交易，欧元的汇率相较其他货币已经成为了利率最低的一支，也让欧元成为热门的套系交易对象。

主要发达国家利率水平：

欧元因为较低的利率水平，容易成为套息交易的融资对象，在选取其他货币作为投资对象的过程中，则需要了解不同国家货币之间的利率水平。货币之间存在稳定的利率差异，差异越大，对于套息交易吸引力也就越强。下图显示主要发达国家利率水平情况：

如上图所示，目前来看世界上各主要国家的利率水平差异还是比较明显的，欧元和瑞士法郎是相比较之下利率最低的两个货币，在国际套息交易当中，较为适合用作融资货币；于此同时，纽元、澳元和人民币作为高息货币可能具有更强的抗跌性，并且以融资货币买进的话投资收益相对可观，是套息交易的首选。

如果年初用1万欧元去作欧元兑澳元的套息交易，目前澳大利亚的利率是2%，而欧元的利率是0%，假设EUR/AUD在1.5200的价位。年初将货币先兑换成澳元，为15200澳元，同时把这些货币存入商业性质的银行机构，一年之后打算结束套息交易。年末拥有的澳元为15200*(1+2%)=15504澳元，随后将这些澳元兑换成欧元，得到10200欧元。与之前的1万欧元作比较的话，我们赚取的利息是200欧元。

欧元套息交易前瞻：

虽然套息交易原理十分诱人，并且以国家为单位的货币去投资相对稳定性强，但是套息交易实际上还是一把双刃剑。在经济繁荣时期，套息交易能为投资者提供稳定的利差收入和资本回报；在经济萧条时，投资者削减套息交易头寸可能加剧资产贬值，从而导致亏损轻易超过获得的利差收入。套息交易者必须对宏观经济形势有一个大致的了解，从而制定相应的投资策略。这不仅投资者享受套息交易的利润，还能享有汇率波动带来的差价。为此，如果要选择欧元为融资对象作为套息交易，就必须对它的价格走势有相对全面的了解。

如上图所示，欧元(1.1101，-0.0012，-0.11%)自2014年中旬进入宽松的货币政策周期之后，今年年初又因为其量化宽松政策引发持续抛售，目前市场预期这个状态或将持续到2016年的9月。从图示的欧元(1.1101，-0.0012，-0.11%)汇价波动来看，价格依旧处于长期的下降趋势当中，且或将持续至明年下旬。其长期处于低利率之下的话很容易被用作融资工具进行套息交易，而且在持续的沽空操作下，其汇价势必进入持续跌落的循环状态。欧元(1.1101，-0.0012，-0.11%)作为目前世界上交易规模最大的币种，再加上量化宽松下大量释放其流动性，预期未来较长的周期里仍是较好的融资套息交易对象。

同期来看，美元目前作为加息周期下的货币，势必受到市场的追捧，目前市场预期美元年内加息的可能性正在逐渐增加，一旦加息靴子落下，势必造成一段时间内对非美货币的持续上涨，也会因为其利率差异而支持欧元兑美元(1.1101，-0.0012，-0.11%)被中长线沽空套息操作。

鉴于澳元(0.7374，-0.0001，-0.01%)和纽元(0.6549，0.0011，0.17%)作为传统的高息货币，并且在其相对人民币(6.3949，0.003，0.05%)拥有较高而且稳定的利率水平，势必受到利率差异套系交易者的追捧。纽元(0.6549，0.0011，0.17%)在前几年是比较受欢迎的套息交易货币之一，在G10国家中，其利率一度高至8.25%，金融危机后其利率水平大幅下调，但依旧在其他货币当中属于利率较高的一只，目前利率维持在3.0%的较高水平。鉴于新西兰经济规模较小以及纽元(0.6549，0.0011，0.17%)流动性相比澳元(0.7374，-0.0001，-0.01%)略差，虽然利率水平诱人，但是作为套息货币可能逊色与澳元(0.7374，-0.0001，-0.01%)。

值得一提的是，人民币(6.3949，0.003，0.05%)在2015年8月11日突然宣布扩大中国央行今天宣布，进一步完善人民币(6.3949，0.003，0.05%)汇率中间价报价，将人民币(6.3949，0.003，0.05%)兑美元中间价下调创纪录1000点或者1.9%，对汇市造成一定的影响，尤其是套息的投资者。中国是澳大利亚的第一大进出口国，澳大利亚又是新西兰的第一大进出口贸易国家，这种连带关系可能会短息内对澳元(0.7374，-0.0001，-0.01%)和纽元(0.6549，0.0011，0.17%)的汇价形成一定的打压。事实上，澳元(0.7374，-0.0001，-0.01%)和纽元兑美元(0.6549，0.0011，0.17%)汇价当天跌幅接近1%，但是这种短期的影响并不会持续太长。相反，人民币(6.3949，0.003，0.05%)汇率下降对进出口中长期是有利的因数，从这个角度上看，澳元和纽元未来企稳甚至走强的可能性仍然很大，作为套息交易的货币兑，他们仍然是备受青睐。

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