政策组合拳点燃市场热情! 遭重创的房地产公司美元债大举反弹

随着中国政府加速推进经济增长的步伐，近期出台了一系列刺激措施，旨在提振中国经济，为国内金融市场注入前所未有的流动性活力，并力图在债务危机的阴霾中重振房地产行业。这一系列举措引起了国内外机构投资者的广泛关注，他们开始重新评估中国房地产公司美元债券的价值，对长期以来遭受重创的房地产美元债价格及其基本面前景寄予厚望。

据观察，自上周二政府宣布新冠疫情以来最为激进的刺激政策组合后，全球机构投资者纷纷将目光重新聚焦于这一长期以来被金融市场边缘化的领域——中国房地产美元债。这些针对性强、力度大的政策措施与战略规划，直指房地产行业，其中包括对一线城市限购政策的放宽等重磅楼市举措，旨在迅速稳定并促进近年来饱受打击的房地产行业的复苏，同时重新点燃市场对房地产公司的乐观情绪。这一系列举措不仅促使房地产公司股票价格飙升，还带动了其离岸债券价格的大幅反弹。

媒体汇总的信息显示，来自北京G资本私募基金管理中心的董事长近日宣布，该中心已首次在数月内下单购买价值“数千万人民币”的房地产债券。他对此表示：“我们目睹了政府振兴房地产行业的坚定决心……这是近年来一系列努力所带来的显著变化。”此次房地产公司股价与美元债价格的显著回升，全面彰显了中国政府刺激措施在恢复投资者信心方面的强大作用，尽管分析界对于近期复苏的可持续性仍存不同声音。

作为世界第二大经济体的经济支柱之一，中国房地产行业自2021年以来经历了数次重大挑战。监管机构对债务驱动型建设模式的严厉打击，使投资者和贷款机构陷入恐慌，资金流动受到严重限制。销售额下滑、开发商还款违约频发，导致以美元计价的债券价值跌至历史谷底。然而，在中国政府此番超预期的强劲政策组合拳的推动下，未违约的房地产龙头企业如万科、龙湖集团等，成为了股价与美元债价格大幅反弹的最大受益者。

在股价表现方面，自9月24日一系列重磅刺激政策发布以来，港股与A股市场中的房地产公司股票普遍迎来了大幅上涨。其中，房地产龙头企业的涨势尤为强劲，万科在A股市场的股价自上周二以来暴涨超过40%，而龙湖集团在港股市场的涨幅更是惊人，同期高达94%。在美元债市场，根据Duration Finance的最新统计数据，截至周四，万科2027年11月到期的美元债券价格从公告前的49美分大幅攀升至70美分，展现了债券市场的强劲反弹态势。龙湖集团同期限的美元债券价格也自75美分上涨至84美分。此外，碧桂园等其他房地产开发商的离岸债券价格也普遍呈现活跃态势，交易价格有所上涨。

与中国房地产前景紧密相连的铁矿石期货价格亦在近期显著上涨。受中国房地产市场低迷影响，铁矿石曾成为今年表现最差的全球主要大宗商品之一。但随着中国政府更加积极地支持经济增长和金融市场繁荣，铁矿石市场已显露出明显的复苏迹象。特别是在中国三大城市放宽购房限制的新政策出台后，新加坡铁矿石交易价格迅速飙升近11%，并保持在7月以来的高位水平。这一政策举措极大地提振了全球最大钢铁原料消费国——中国的建筑行业需求前景。

上海、广州、深圳这三个中国超级城市近期宣布放宽房屋购买规定，这是政府为拯救陷入困境的房地产行业所采取的又一重要举措。新加坡铁矿石期货价格在消息传出后迅速飙升，反映了市场对于这一政策利好的积极反应。同时，其他大宗商品尤其是金属类商品也受中国近期一系列超预期刺激政策的影响而大幅反弹。伦敦金属交易所（LME）的铜和锌期货价格更是领涨，其中铜期货价格一度突破1万美元大关。

对冲基金方面也在积极调整策略，以适应中国房地产市场的积极变化。总部位于香港的对冲基金Enhanced Investment Products（规模约4亿美元）的首席投资官Jason Jiang表示，该基金正在增持万科2027年到期的美元债券。“虽然股票市场的反弹可能更为显著，但购买万科债券能为我们提供更好的安全边际，”Jiang指出。他还表示，市场未来的走势可能会受到中国黄金周假期后发布的房屋销售数据的影响。

另一家香港信贷基金管理人则透露，其投资组合中房地产债券的比例高达20%，且该基金在政府宣布重磅政策之前就已开始布局，认为这些债券已严重超卖。总部位于美国康涅狄格州格林威治的Gramercy Funds Management则更加激进，他们甚至持有一些违约开发商的美元债券组合，对房地产行业的复苏抱有坚定信心。

综上所述，中国政府的强力刺激措施不仅有效提振了房地产市场的信心，还带动了相关大宗商品市场的回暖。全球投资者正密切关注中国房地产市场的动态变化，寻找在这一轮复苏中的投资机会。然而，市场的未来走势仍受多种因素影响，投资者需保持谨慎态度，密切关注政策动向及市场数据。该对冲基金的副首席信息官菲利普·迈尔强调，市场的强劲反弹显著提升了回报率，而宏观经济与行业基本面的持续优化，预示着债券回报率将进一步攀升。“中国政府近期出台的一系列政策举措，不仅坚定了我们积极持有的信心，还极大地降低了债券投资的潜在风险。”迈尔在采访中如是说。专注于中国房地产公司美元债券的投资机构，眼下正密切关注房屋销售数据，以作为后续策略调整的重要依据。据近期媒体报道，业界翘首以盼的“楼市银十”现象似乎已悄然回归。特别是在国庆黄金周首日，广州与深圳这两座一线城市购房热情高涨，多个楼盘销售成绩斐然，客户到访量激增。更有消息称，广州某楼盘在一天内成交额高达3.5亿元人民币，看房者甚至需排队等候半小时之久。