非流通股解禁（科创板首次大非解禁潮来袭）

关于【非流通股解禁】:什么是大小非解禁？附2020年11月解禁股一览表，今天犇犇小编给您分享一下，如果对您有所帮助别忘了关注本站哦。

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• 1、非流通股解禁
• 2、科创板首次大非解禁潮来袭！对市场影响有多大？

1、非流通股解禁

想要成为一名专业的投资者，有些行业术语你一定要搞懂，比如什么是大小非解禁？一般来说，大小非解禁可能会对股票价格产生一定的影响。如果你没有搞清楚，可能就会面临资金损失风险。下面，一起来了解一下。

小非，即小部分禁止上市流通的股票，占总股本5%以下。小非解禁，就是部分限售股票解除禁止，允许上市流通。大非，即大规模的限售流通股，占总股本5%以上。大非解禁即大规模的限售流通股允许上市流通。

梳理发现，2020年11月有216家股票出现大小非解禁。其中，11月23日至11月30日有71家，具体包括东湖高新、中航沈飞、皇氏集团、赛轮轮胎、华铁应急、宏达电子、香飘飘、顾家家居等。投资者要留意一下哦。

2、科创板首次大非解禁潮来袭！对市场影响有多大？

科创板如今已成为A股市场最重要的成员之一，在今年6月，科创板迎来开板三周年，7月22日又迎来开市三周年。根据上交所发布的“成绩单”，三年来科创板已经成为“硬科技”企业的成长沃土，截至2022年7月21日，科创板上市公司共计437家、总市值5.55万亿元、研发投入合计约900亿、新增发明专利约8000项、机构交易占比50.3%……（数据来源：中国金融新闻网，2022.07.21）

亮眼的成绩令人欣喜，但也有不少投资者有一些担忧，因为7月22日同样是科创板首批25家公司挂牌三周年以及大股东解禁的日子。据统计，25家公司大股东累计涉及29.08亿股，涉及解禁规模接近2200亿元。（数据来源：中财网，2022.07.25）

今天咱们就来看看，这波解禁潮对市场会造成哪些影响？迎来解禁潮后的科创板又会驶向何方？

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“解禁”和“大小非”

有关“解禁”的含义小夏之前跟大家科普过，指的是到了某个时间，股东持有的股票就会从非流通股解除禁售，转为流通股。解禁后股东可以选择卖出股票，也可以继续持有。

时常跟随“解禁”一起出现的还有“大小非”这个词，“非”就是非流通股，大非指的是持有大规模非流通股的股东，持有比例通常在总股本的5%以上，非流通股限售时间通常为三年；而小非一般指的是持有比例在总股本5%以下的非流通股股东，限售时间为一年或两年。比如科创板持股5%以上的重要股东锁定期是三年，因此首批25家公司在2022年7月22日才会出现第一次大非解禁潮。

为什么投资者总是担心解禁潮的出现呢？首先，非流通股变成流通股，意味着增加了这只股票的可交易供给量，短时间内可能会出现供大于求的现象；第二，股东所持有的非流通股成本往往要低于目前股价，意味着他们大概率获得了较为丰厚的利润，套现意愿可能比较强烈，如果大股东进行大规模减持，会对股价造成较大冲击。这也是投资者担忧当某家公司或某个市场出现大量股票解禁的原因。

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别慌！大规模解禁不等于大规模减持

说回科创板目前的解禁潮。从规模来看，今年7月份，科创板有77家公司解禁，释放流通股105.34亿股，单月解禁规模排名科创板开市以来第一，其中7月单月解禁市值接近2600亿元，约占全年科创板解禁规模的1/4。与此同时，下半年几乎每个月科创板都将面临着“限售股三年到期”的解禁潮。从行业来看，7月迎来解禁高峰的主要是电子、高端制造、医药等板块，行业解禁市值分别约占行业市值的6.0%、13.5%、13.0%。（数据来源：中金公司，2022.06.27）

不过，小夏想要提醒大家的是，大规模解禁和大规模减持规并不能简单地划上等号。希望大家，理性分析，不必过分恐慌。

首先，截至7月22日，首批上市的25家公司中，尚未有公司披露相关限售股减持计划。此前已经有至少11家重要股东发布公告称，自愿延期解禁或者承诺不减持，缓解了市场“解禁即减持”的担忧。（数据来源：证券日报，2022.07.22）

其次，科创板目前的低估值以及良好的成长潜力，可能也会让部分科创板大股东产生惜售情况。从估值来看，经过近两年的调整之后，目前科创50指数的PE只有43.72倍，处于上市以来的11.45%历史分位点，估值较低，投资价值凸显。从增长潜力来看，2019年至2021年科创板研发投入的年化复合增长率达到了29%，近三年研发投入强度均保持在13%的高水平；科创板公司营收复合增长率为28%，净利润复合增长率为70%。与其他大部分板块相比，科创板已成为A股近三年研发投入增长较快、投入强度较大的板块，业绩增幅也排在前列。（数据来源：wind，截至2022.07.22）

另外，从科创板“师兄”创业板的历史情况来看，创业板“大非”解禁后，大股东短期减持的意愿并不算高。前十大创业板上市公司大股东平均减持股数占总股本的比例约为1.48%，减持公告日距离首次解禁日的平均天数为393天，说明创业板公司大非解禁后大股东减持的比例较小、减持的时间离解禁日也比较远。也就是说，投资者所担心的大规模解禁带来大规模减持的状况并没有出现。（数据来源：浙商证券，2022.07.19；和讯股票，2022.07.23）

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这次解禁潮对市场影响有多大？

了解了科创板解禁的情况，最后咱们再来聊聊，这次解禁潮对于市场的影响有多大呢？

从短期来看，出于对大股东减持的担忧，市场对科创板的风险偏好可能有所降低，集中解禁潮对市场难免会产生影响。以创业板为例，2012年底该板块迎来了大非三年解禁期后也经历了一段时间的调整。但随着创业板流通市值比例逐步提升，重要股东减持预期的情绪干扰逐步消退，2013年创业板开始进入以基本面及产业政策积极驱动下的独立牛市。结合历史经验，解禁高峰期后，虽导致后续相应减持规模的提升，并对资产价格带来一定短期影响，但长期来看，冲击预计不会持续太久，且解禁后的市场也会更加成熟。

（数据来源：wind）

无论是限售股的解禁还是大股东的减持，只会在短期内从交易和情绪层面影响股价，并不会对公司经营造成实质影响。从长期来看，影响公司股价和市值的核心因素更多是实际经营业绩。科创板上市公司反映了中国产业升级和自主可控的发展方向，结合中国对科技创新和产业升级的持续加码，科创板中长期趋势依然保持持续向上。

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