日本央行新行长新官上任 YYC将是他烧的第一把火？

© Reuters. 日本央行新行长新官上任 YYC将是他烧的第一把火？

– 周一(10日)，日本央行新行长植田和男于今日正式赴任，虽然他此前曾表示将维持前任黑田东彦的超宽松政策不变，然而收益率曲线控制政策(YYC)面临调整的可能性越来越高，市场正密切关注植田和男将于何时取消收益率曲线控制政策。

于2月份日本国会听证会上，植田和男曾强调了保持超宽松政策的必要性，以确保日本央行以薪资增长为后盾，可持续地实现2%的通胀目标。

然而，随着日本通胀率已经超过日本央行目标，日本10年期国债收益率已回升，很多人士预计日本央行最早将在本季度调整或结束收益率曲线控制政策(YCC)。

日本央行前副行长中曽宏在接受媒体采访时表示：「越来越多的副作用表明收益率曲线控制政策正在通过经济发挥作用。」他还表示，「当适当的时机到来时，日本央行的新领导层很可能会修改或废除YCC。」

当前日本长期停滞不前的通胀和薪资增速正显示出改变的萌芽迹象。日本核心消费者通胀于1月份达到4.2%的41年高点后，仍保持在3%以上。

与此同时，为了补偿家庭生活成本的增加，日本大型企业于今年的年度劳资谈判中将薪资上调了4%的工资上涨，系大约30年来最大加薪幅度。

此外，日债收益率也回升至了8年来高位。日本十年期国债于今年1月份一度升至0.553%，创下2015年6月以来新高，目前仍然达0.461%。

不过，于日债收益率触及多年高位之际，日债流动性也在恶化，而流动性风险正是收益率曲线控制政策的负面影响之一。

据媒体报道，日本央行公布去年四季度资金循环统计显示，12月底日本央行所持国债按市值计算在发行余额中的占比为52.02%，比例创新高。而数据显示，日本央行10年前持有国债余额的比例仅为11%。

全球知名投资管理公司联博(AllianceBernstein)曾于今年1月发布报告指出，如果日本央行坚持其控制收益率曲线的政策，而流动性继续恶化，那么可能是时候考虑完全停止投资日本政府债券了。

稍晚，投资者需密切关注植田和男的就职演讲，寻找日后政策路径的线索。