股市量比什么意思，股票量比是什么意思（国证2000指数配置正当时）

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• 1、股市量比什么意思：股票量比是什么意思
• 2、掘金小盘，国证2000指数配置正当时

1、股市量比什么意思：股票量比是什么意思

你好，量比是股市中衡量相对成交量的一个指数，是指股市开市后平均每分钟成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量的比值。简单来说，量比值越大，从资金流入的资金就越多，市场就越活跃。量比值越小，来自资金的流入就越少，市场就越低。它是量比股市常用的指标，很多投资者也会用这个指标来帮助判断市场的走势。

2、掘金小盘，国证2000指数配置正当时

• 市值分布：能较好地代表市场小盘风格，契合当前市场风格，未来可期。
• 行业分布：集中于成长属性较为突出的高端制造和科技创新行业。
• 个股分布：持股权重分散，收益受个股风险影响小。

国证2000指数表现：长短期业绩优异，估值水平处于历史低位，投资价值显著。

• 指数收益优于其他主流宽基指数，收益风险比优秀：自基日以来，国证2000指数年化收益达7.92%，高于沪深300、中证500以及万得全A指数的1.26%、2.91%以及4.76%；指数收益风险比为0.30，亦领先于其他主流宽基指数；
• 指数盈利状况向好：根据2022年Q1，国证2000指数总资产净利率为0.78%，高于沪深300（0.37%）、中证500（0.61%）以及万得全A（0.43%）；
• 整体估值水平处于历史低位，配置性价比凸显：指数市盈率、市净率均处于历史较低水平，配置性价比较高。
• 指数交投活跃，流动性充裕：2022年Q2数据显示，指数日均成交量为314.45亿股，日均成交额为2911.23亿元，流动性充裕，能够容纳规模较大的资金。

万家国证2000ETF（159628.OF）跟踪国证2000指数，于2022年6月29日成立，2022年7月18日上市。截至2022年8月15日，基金规模为2.10亿元。该产品为投资者提供了掘金小盘股的投资利器。

万家基金管理有限公司成立于2002年8月，在投资组合管理、定量分析以及风险控制方面追求高专业水准，是国内一家独具特色和发展潜力的基金管理公司。截至2022Q2，万家基金旗下非货币型基金总规模达1743.68亿元，在177家管理人中排名第26位。

风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。

1、多方利好下小盘股迎来投资机会

1.1：低社融、高流动性的经济环境有助于小盘股行情演绎

目前市场处于低社融、高流动性环境有助力小盘股行情演绎。相较于2022年6月5.17万亿元的天量新增社融，2022年7月社融数据下滑至不足万亿元，环比反差较大，同比也少增3191亿元，出现走弱。前期政策发力稳增长导致信贷有所透支，叠加往年6月社融冲高、7月下滑的季节性因素扰动，以及消费面临挑战、扩大投资面临难点堵点、地产销售再现下行等多方因素，导致7月社融数据产生剧烈波动，出现走弱，反映了目前经济动能尚不稳固，恢复基础尚需稳固。

同时累计新增社融不弱，M2保持高增，银行间利率下行，流动性环境仍较宽松。2022年7月，新增社融在同比层面虽然少增，但2022年1-7月累计新增社融规模达21.76万亿元，与2020年同期22.56万亿的规模相当；而从企业贷款角度看，2022年1-7月新增企业贷款规模已达到9.2万亿元，比2020年、2021年同期水平都要高。2022年7月，M2同比上涨12%，高于前值11.4%，继续走高，但与信贷走弱有所背离，或主要受7月新增人民币存款同比多增1.18万亿元、以及财政存款同比少增影响，对冲了社融下行对M2增速的不利影响。此外，7月新增社融虽现较大波动，短期宽信用虽不及预期，但7天银行间同业拆借加权平均利率7月以来仍在下行，反映流动性环境仍较宽松。当前的市场环境兼具了新兴产业爆发与经济动能尚未稳固的因素，叠加高流动性、低社融的背景，助力了小市值行情演绎。

1.2：大小盘风格轮动，小盘股有望持续跑赢大盘股

A股一直存在大小盘轮动的周期性现象。从2010年至今，可以划分为5次小盘强势窗口和4次大盘强势窗口。例如，2013年至2014年，受益于移动互联网热潮、创新创业的政策鼓励，小盘股持续跑赢；2016年到2020年，大市值的蓝筹股受到公募、外资等机构投资者的青睐表现突出，而小盘股则经历漫长的筑底；2021年后，面临美国流动性的收紧和国内经济的下行，内资和外资的机构重仓股均出现较大程度的回调，市场风格再次转向小盘股，小盘股有望持续跑赢大盘股。

从巨潮风格指数看，大盘成长在2019年来至2021年初均持续跑赢基准，但2021年之后，风格切换，小盘成长、小盘价值风格在2021年至今迎来一定的表现，2022年后，风格表现较为均衡。从相对历史的位置看，小盘风格依然处于历史较低的位置，中长期有望迎来均值回归。

1.3：国证2000在全市场市值占比超过中证500，近期成交额占比超过沪深300

国证2000在全市场的市值占比显著，并且从近期成交额看，国证2000代表的小盘股成交额明显超越沪深300与中证500代表的大盘股与中盘股，市场关注度高。

作为小盘股代表，国证2000指数在市值占比以及日均交易额占比水平较高。截至2022年8月15日，A股上市公司数量达4845家。在总市值占比方面，以沪深300指数、中证500指数为代表的大盘股和中盘股占A股总市值分别为53.25%、14.17%，同时以国证2000指数为代表的小盘股占比约为16.43%，三指数可以代表全部A股的83.85%。

在成交额占比方面，沪深300、中证500、国证2000分别占比20.78%、13.66%、30.44%，说明近期市场对于国证2000的关注度明显更高。

1.4：分析师数据表明国证2000存在更多的掘金机会

国证2000指数分析师关注度低，存在掘金可能。统计2010年以来，沪深300、中证500以及国证2000成分股每股收益预测机构家数均值，以此衡量指数所受关注度情况。从统计结果来看，沪深300指数成分股受到市场关注度较高，2021年成分股每股收益预测机构家数平均水平为20家，而国证2000指数仅为5家。国证2000指数成分股尚未得到充分关注和定价，存在掘金可能。

从市场表现来看，大小盘指数在各年度上表现具有较大的分化，配置小盘风格有助投资者掘金当前市场机会。下表展示了2010年以来沪深300、中证500以及国证2000指数分年度收益表现。在2010年、2013年、2015年、2021年以及2022年至今，国证2000大幅跑赢沪深300。

2、国证2000指数特点：聚焦“小而美”的优质标的

2.1：指数概览

国证2000指数（399303.SZ）由样本空间内扣除总市值排名前1000只证券后、市值大且流动性好的2000只证券组成，综合反映沪深市场小型证券的价格变动趋势，进一步丰富了市场研究工具、业绩比较基准和指数化投资标的。指数以2009年12月31日为基日，以3326.4448点为基点，发布时间为2014年3月28日。

2.2：小盘风格明显，未来可期

国证2000指数小市值特征鲜明。从市值分布来看，成分股集中分布在100亿元以下的市值区间（25亿元以下、25-50亿元、50-100亿元），小盘股占比较高，与代表大盘风格的沪深300指数、代表中盘风格的中证500指数市值权重分布上形成鲜明对比，能较好地捕捉市场小盘风格。

指数成分股加权平均自由流通市值为55.72亿元。指数成分股中自由流通市值在25亿到50亿元的股票数量占比最高、占比权重也最高，共834只，数量占比为39.49%。指数小盘风格明显，契合当前市场风格，未来可期。

2.3：行业分布均衡，成长属性突出

从行业的分布来看，国证2000指数行业分布均衡，成长属性突出。指数覆盖31个申万一级行业，行业分布分散；同时，单一行业占比最高不超过10%，指数受单一行业影响较小，行业分布较为均衡，不过于倚重单一赛道。从具体的权重占比来看，国证2000成分股重点覆盖新兴成长行业以及高新技术产业，包括基础化工（9.87%）、机械设备（9.10%）、电力设备（9.00%）、医药生物（8.29%）以及电子（8.25%）等。指数相对于中证800超配基础化工、机械设备行业比例分别达到6.67%以及6.59%，低配食品饮料、银行以及非银金融行业比例分别为8.24%、8.18%以及7.75%。

整体而言，国证2000指数成长属性突出。中证800指数行业分布以消费和大金融为主，而国证2000指数的成分股集中于成长属性较为突出的高端制造和科技创新行业，技术要求较高且紧贴国家战略发展方向，具备一定的政策利好，成长空间较大。

2.4：持股权重分散，收益受个股风险影响小

国证2000指数中成分股权重较为分散，单一个股权重较低，因此指数走势受个股影响的风险较低，而且更能有效地反映沪深市场小市值公司的整体走势。截至2022年8月15日，国证2000指数中第一大成分股为盛新锂能，权重仅为0.43%；前10大成分股权重合计仅为2.92%，前20大成分股权重合计仅为4.90%，从前十大成分股的具体行业分布来看，指数布局科技创新、高端制造方面的重点产业，主要涉及锂电池上下游产业以及医药生物等领域。

3、国证2000指数表现：业绩优异，投资价值显著

3.1：指数长短期业绩表现优异，契合市场小盘风格

指数长期收益优于其他主流宽基指数，收益风险比优秀：自2009年12月31日基日以来，国证2000指数年化收益达7.92%，高于沪深300、中证500以及万得全A指数的1.26%、2.91%以及4.76%；指数收益风险比为0.30，亦领先于其他主流宽基指数。

从指数近期业绩表现来看，国证2000指数短期业绩优于主要宽基指数。2021年全年，国证2000上涨29.19%，同期沪深300下跌5.20%，大小盘出现了明显分化；近3个月以来国证2000上涨20.04%，同期沪深300上涨4.94%，代表中小盘的中证500上涨11.14%，国证2000指数小盘风格更为极致，与当前市场风格契合。

3.2：指数盈利状况向好，成长性较强

从成长性表现来说，2022Q1在国内疫情冲击下，国证2000指数ROE达到1.88%，指数销售毛利率达到17.19%；同时，指数归母净利润和营业收入增速保持稳定，在去年高基数和疫情影响的基础上，指数归母净利润和营业收入同比增速均为正，营业收入同比增速达到9.96%。

在总资产净利率方面，国证2000指数也优于同期主流宽基指数。根据2022年一季报，国证2000指数总资产净利率为0.78%，高于沪深300（0.37%）、中证500（0.61%）以及万得全A（0.43%）。

3.3：整体估值处于历史偏低水平，配置性价比凸显

市盈率、市净率均处于历史偏低水平，配置性价比较高：截至2022年8月15日，国证2000指数整体市盈率（TTM）为42.36，处于发布以来47.10%的分位数，市净率（LF）为2.50，处于上市以来42.50%的分位数。

3.4：指数交投活跃，流动性充裕

国证2000指数交投活跃，2021年Q3以来各季度的日均成交额均突破2900亿元。2022年Q2数据显示，指数日均成交量为314.45亿股，日均成交额为2911.23亿元，流动性充裕，能够容纳规模较大的资金。

4、万家国证2000ETF （159628.OF）：掘金小盘股的投资利器

4.1：产品介绍

万家国证2000ETF（159628.OF）跟踪国证2000指数，于2022年6月29日成立，2022年7月18日上市，截至2022年8月15日，基金规模为2.10亿元。该产品为投资者提供了掘金小盘股的投资利器。

4.2：基金公司

万家基金管理有限公司成立于2002年8月，在投资组合管理、定量分析以及风险控制方面追求高专业水准，是国内一家独具特色和发展潜力的基金管理公司。截至2022Q2，万家基金旗下非货币型基金总规模达1743.68亿元，在177家管理人中排名第26位。

万家基金的指数型产品较为丰富，既包含了被动指数型基金如万家上证50ETF、万家上证180，也包含了增强型基金产品包括万家创业板指数增强A以及万家中证1000指数增强A。

4.3：基金经理

万家国证2000ETF的基金经理杨坤，于2015年6月加入万家基金管理有限公司。2022年6月起任万家国证2000交易型开放式指数证券投资基金基金经理。目前在任管理基金有4只，在管基金总规模11.84亿元。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《掘金小盘，国证2000指数配置正当时》。

对外发布时间：2022年8月18日

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