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1、国际债券和外国债券的关系
外国债券属于国际债券。国际债券可分为外国债券和欧洲债券。
国际债券:
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织在外国金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。国际债券的重要特点是发行人和投资者属于不同的国家,筹集的资金来自外国金融市场。国际债券的发行和交易不仅可以用来平衡发行人的国际收支,还可以用来向发行人政府或企业引入资金进行开发和生产。
外国债券:
外国债券是指外国借款人(政府、私营公司或国际金融机构)所在国与发行市场所在国有不同国籍的债券,以发行市场所在国的货币为面值。对于发行人来说,发行外国债券的关键是融资成本。对于买方来说,它涉及到发行人的信用程度、还款期限和方式、利息支付方式以及票面利率、发行价格等与投资票面利率和发行价格。
欧洲债券:
欧洲债券是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币价值偿还本息的债券。其票面货币不是发行国家本地货币的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制,免征扣税,其面额可以由发行人的本地货币或其他货币计算。
2、中国持有美债跌破1万亿,为啥要减持美债?其实美债并非最大风险
摘要:根据美国方面公布的数据显示,截止到五月份,中国持有的美债规模已经跌破了1万亿美元大关,只剩下9808亿,这是12年来中国持有美债第一次掉到1万亿以下。
一直以来,中国都是美国国债持有的大户,是美国的大债主,从2008年开始,中国和日本就不断地变换着美国债主冠亚军的位置,有时候日本多,有时候中国多,反正就是这两个亚洲国家,名列美国债主前两名。美国的财政部每个月都会公布一份国际资本流动报告,在上一次公布的报告当中,中国持有的美债还超过1万亿,结果一个月过去了,现在减少了226亿美元,跌破了1万亿大关,还剩下9808亿美元,实际上这已经是中国连续6个月在减持美债了。
如果再看一下2021年5月的数据,就发现当时中国持有的美债是10784亿美元,一年时间,减少了976亿美元。在中国的外汇储备当中,美债是重要的投资对象,既然是投资对象,自然就会有买有卖,做的是投资嘛。不过,从过去一年的数据看,中国总体上是在减持美债,总量在那儿摆着,减少了将近1千亿。关于中国为啥要减持美债,有两种声音,第一种声音也是大家最期望看到的,那就是美债不可靠,美债是美国政府跟我们借的钱,美国政府的国际信誉不好,有可能赖账不还,所以我们必须要减持,减持是在降低风险。第二种声音是认为,这种减持纯粹是技术性的,跟国际政治无关。
咱们先从第二种说起,说第二种观点的人注意到,我国6月份的外汇储备比5月份减少了560亿美元,比年初减少了1500多亿美元。大家注意这里说的外汇储备只是用美元做计算单位,并不是说这都是美元,有可能是欧元,也有可能是英镑,为便于计算,所以统一折合成美元来表示。有些人认为,抛售美债,是因为外汇储备减少了,所以不得已要抛售。其实,这种观点我觉得可能性不大,我们的外汇储备有三万多亿美元,其中只有1万多亿是以美债的形式存在的,就说外汇储备减少了1500亿,也没必要一定要抛美债来凑这个钱啊。
说到这里有必要提一句,外汇储备有两个来源,一个是贸易顺差赚来的,一个是从资本项下来的,也就是外国投资者投到中国的钱。我们的外贸一直是顺差的,外汇储备减少,说明资本项下有资本流出,这也很正常,因为今年开始美元已经连续三次加息,美国已经退出了量化宽松的货币政策,我们说这就是美国利用自己手里的美元霸权,给全世界又搞了一轮收割。现在之前因为货币放水流向全世界的资金,又开始带着它们赚取的利润一起撤回美国。在这轮收割当中,广大发展中国家深受其害,我们的邻国印度已经深受打击,现在卢比汇率下跌,外汇储备严重缩水,股市大跌,这些都是外国游资撤回美国造成的后果。
印度推出了卢比结算机制,最重要的目的就是为了解决外汇短缺,稳定卢比汇率这个目的,并不是什么印度主动要给美元霸权拆台,而是迫不得已。对于一些经济小国,抵御风险的能力更弱,在这轮美元收割当中遭受的灾难就更重了。想必大家已经注意到了斯里兰卡经济破产这条新闻,其中重要的原因就是外国投资者抛弃了斯里兰卡,相当于给斯里兰卡直接抽贷,让斯里兰卡的资金链断了。
当然,中国跟这些发展中国家不同,中国的经济要庞大得多,要健康得多,而且最重要的是,我们的外汇是受到管制的,并不能完全不受限制得自由流动,想收割中国做不到,但尽管如此,我们也必须要面对这些外国投资者把资金从中国撤走的局面,没办法的事情,中国是个开放的经济体,外国资本只要合法经营,来去自由。因此,我们看到对外贸易在保持高额顺差,但外汇储备在减少,主要原因就在这里。至于说我们持有的美债减少了,是不是因为这个原因,是为了凑钱还给这些要撤走的外国投资者,我认为可能有这个因素,但不是主要原因。我们现在是美国第二大债权国,第一大债权国日本,不光我们在减持,它也在减持美债,在今年一季度,日本减持美债的速度甚至比中国还要快,在5月份持有的美债也比4月份要减少了60亿美元。是不是日本也被美元收割了呢?肯定也有大量的外国资本撤出日本,所以你看日元汇率大跌,这说明投资者在抛日元,买入美元,拿到美国去投资。但其实中国和日本都是庞大的经济体,我们不应该用收割这个词来描述资本的跨国流动,美元加息,美元走强,资本必然追着更高的收益走,有一部分流动回美国是正常的经济现象,这种流动动摇不了日本,更动摇不了中国的经济稳定。美债减持,在技术上的最主要的原因是美元加息,直接导致美债的收益率上升,也就是美国国债跌价了,面值100美元的债券原来卖90块钱,现在卖80块钱了,同样买一张债券,是不是你的收益率变高了。存银行给的利息更高了,谁还买债券呢?所以市场上的美债就要降价了。我们持有那么多美债,未来美国预计还会继续加息,那自然美债的价格还会掉,我们减持美债,从投资角度是必然的,你看跌一只股票,现在是买入还是卖出呢?一个道理。这恐怕才是从技术角度讲中国减持美债的最大的原因。
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